從理論上講，發行股票籌資的資金成本高於借貸的資金成本。為什麽？

借款可以抵壹部分稅。也就是利息可以稅前扣除。

而股東只能拿到稅後。

因此，股票的資本成本大於借貸的資本成本。

正是因為中國資本市場不完善，中國上市公司發行股票的資金成本低於借貸。