是指在人口流動不受限制、地方政府數量眾多、轄區間不存在利益外溢、信息完全的假設下，由於地方政府提供的公共產品和稅負組合不盡相同，當地居民可以根據地方政府提供的公共產品和稅負組合，自由選擇最符合自己偏好的地方。也就是說，居民可以用腳給當地政府投票。
淺析用腳投票
“用腳投票”通過壹種間接的治理方式在公司治理中發揮作用。通用電氣的股票是在公開的證券市場上交易的，因此無論是機構投資者還是中小個人股東都可以很容易地買賣該公司的股票，也就是證券市場的這種高流動性機制帶來了美國公司治理的有效性。
股東通過分析公司的財務信息，間接獲得更多的內部信息，來決定是否買賣公司的股票。