投資組合運用股指期貨保護股票投資組合,以防股市下跌。基金經理在股票貶值時賣出指數期貨,而不是實際拋售股票;如果股市繼續下跌,投資組合經理以較低的價格重新買入指數期貨,用所得利潤彌補股票投資組合的虧損。在“黑色星期壹”,市場無法有效處理大量的買賣指令,除了投資組合保險作用消失以外,所有的壹切都成了死結。