從港股的供給來看，很多上市公司來自內地，投資者也確實是國際市場的投資者。這些投資者對中國有偏見，或者對這些內地公司不夠了解。
2.國際投資者根據估值購買股票。
從港股的需求來看，香港市場的投資者大多是國際市場的機構投資者，這些投資者購買股票是基於估值。所以香港市場的中小票普遍比a股小很多。
對國際投資者來說，香港市場是壹個邊緣市場。
對於很多國際投資者來說，香港市場是壹個邊緣市場，會讓港股整體估值更便宜。
4.前幾年，內地流動性推高了內地股票的估值。
前幾年中國經濟增長強勁，國內貨幣流動性好，也在壹定程度上導致了國內企業的高估值。而香港市場不存在這個問題，這也會導致港股在壹定程度上比a股便宜。但隨著央行貨幣政策收緊，a股整體估值尤其是中小票估值有所下降。
5.散戶最大的特點就是必須養成長期炒股的習慣。不管買什麽股票，都不能做空。即使他們知道股市需要調整，也應該買藥酒等所謂的防禦性品種。大量散戶長期在滿倉操作，導致整個a股市場出現了令人作嘔的下跌。即使跌，也要找能漲的品種。在這樣的投資氛圍下，a股市場形成了壹個邏輯，就是股價估值合理就是買入的理由。
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