由於股票投資具有風險，所以，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現率。估算股票價值時的貼現率，壹般采用資本成本（ A、B是股票資本成本的估計方法）或者投資的必要報酬率。