段永平2005年投資萬科。
段永平的成本大約3.5元，而不是網友微博中總結的成本價兩元多，因為萬科歷史上的最低價是3.12元，出現在2005年7月4日。?兩年後段永平15塊左右賣出，收益大約4-5倍，年化收益約220%。萬科在隨後的2007年11月1號到達階段性的最高價40.78元。
我們以段永平的持倉成本3.5元來看看2005年的萬科。
PE 3.5/0.363=?9.64。
PB:?3.5/2.214=?1.58。
因為房地產公司確認收入的滯後性，PE和PB實際上並不能反映當年的真實收入情況，但是也並不影響我們對萬科的估值。
如果在2022年的今天：
壹家地產公司的PE為9.64，PB為1.58，妳還願意投資嗎？這可能就要打壹個大大的問號了。?因為中國市場化的房地產之旅已經走完了，雖然壹線城市可能還會缺房子，但是大量的二三四線城市，房子是嚴重過剩的。
比如今天2022年1月18日，萬科的PE為6.33，?PB為1.07.?相對估值比2005年還低，今天的萬科和其他的房地產公司還有投資價值嗎？可能也要打壹個大大的問號，主要看後面的政策走向了。?