GARCH模型適合在計算量不大的情況下方便地描述高階ARCH過程，因此具有較大的適用性。然而，GARCH(p，q)模型在應用於資產定價時有以下缺點:
①GARCH模型無法解釋股票收益與收益波動的負相關關系。GARCH(p，q)模型假設條件方差是滯後殘差平方的函數，因此殘差的符號不影響波動，即條件方差對正價格變化和負價格變化的響應是對稱的。但在實證研究中發現，當利空消息出現時，即股票收益預期下降時，波動往往會加大；當利好消息出現時，也就是股票收益預期上升時，波動性往往會降低。GARCH(p，q)模型無法解釋這種不對稱性。
②GARCH(p，q)模型為了保證非負性，假設方程(2)中的所有系數都大於零。這些約束所隱含的滯後項的任何增加都會增加隨機波動行為，這使得在估計GARCH模型時有可能出現振蕩。