自20世紀60年代以來，有效市場假說成為主流金融市場理論的基礎。所謂有效市場，是指“在壹個市場中，如果妳不能利用某壹組信息做出買賣決策，賺取超過正常的利潤，那麽這個市場對於這壹組特定的信息是有效的”。即信息完全反映在價格中，證券的價格與其內在價值壹致。有效市場是現實中無法達到的理想狀態。為了將理論研究與實際情況聯系起來，經濟學家根據信息披露程度將有效市場分為三類，即強有效市場、半強有效市場和弱有效市場。價格包含的信息越多，市場就越有效。這樣就彌補了完全有效市場過於理論化的弱點，增強了其現實解釋能力。
噪聲交易在有效市場理論中是不存在的。噪聲只是壹個均值為零的隨機擾動項。隨著時間的推移，價格會逐漸接近內在價值，噪音也會逐漸消失。然後非理性交易者會因為“市場選擇”而消失，最後理性交易者會主導市場。市場參與者的理性和對效用最大化的追求是有效市場假說的假設。
噪聲交易可以看作是新興的行為金融學的重要組成部分，包括費希爾、布萊克、薩默斯、斯蒂格利茨和曼昆，他們都對金融噪聲交易進行了有益的探討和支持。