可以從兩個角度來理解：
假設同樣的壹種壹年後到期值是100元的債券，在利率是5%的情況下，即貼現率是5%，現在的價格是100/（1+5%）元；若利率是10%，則現在的價格是100/（1+10%），顯然，成反比。
若利率提高，則存款的吸引力加大（因為可以多獲得利息），人們可能將投資從債券轉到存款，需求減少，價格下降，