上市公司發行的股票是誰買單？

上市公司IPO，是把股票賣給投資銀行，投資銀行再賣給機構和散戶，這兩個過程對應壹級市場和和二級市場。

中國過去是審批制，人為壓抑供給端，所以投資銀行處於證監會打工仔的位置，但是ipo利潤也高。未來變成市場化的註冊制，風險就會凸顯出來。很可能造市不成功，在二級市場的賣價不能覆蓋壹級市場的買價。