萬裏格的情緒周期公式認為，市場情緒會經歷上升周期、下跌周期、過渡期三個階段。在上升周期中，市場情緒逐漸轉暖，投資者信心增強，股價上漲；在下跌周期中，市場情緒逐漸降溫，投資者信心減弱，股價下跌；過渡期內，市場情緒逐漸從下跌周期過渡到上漲周期或從上漲周期過渡到下跌周期，市場處於震蕩或調整狀態。