那麽1996為什麽會產生牛市呢？“地方政府喊妳股市”，政策紅利增強風險偏好。上海和深圳的地方政府異乎尋常地積極，比以往做得更多；監管層也從新股發行方面對股市進行了照顧——流動性邊際改善、無風險收益率、貨幣盈余趨勢較前幾年有了很大改善。1996，不是SDB為什麽漲，而是股票為什麽漲。