股票發行後的流通、變現性，如同人需要氧氣和水份壹樣，須叟不可分離，大量“問題股”出現後，由於證券交易系統的不完善，全國性的交易中心僅有上海、深圳兩地已建立，而區域性的櫃臺交易，尚處於籌建和起步階段，大量持有股權、股票的投資者，急於尋找變現旳途徑和出路，股票的壹級半市場便應運而生。壹級半市場對普通投資者而言是相當陌生的，由於改革初期，股票、股權發行有壹定隨意性，因此，指望二級市場掛牌交易遙遙無期，在時間與空間上皆有壹定距離，故此時股票的私下易手，處於壹、二級市場之間的灰色地帶，通常稱之為：壹級半市場(俗稱：黑市)。