該模型認為，股票的理論價格可以通過用投資者的必要收益率貼現股票的必要現金股利來計算。
黃金模型揭示了股票價格、預期基本股息、貼現率和固定股息增長率之間的關系，用公式表示:
其中:p是股票價格；d為基期每股預期股息；I是折現率；g是股息的年增長率。
由於股票市場的投資風險壹般大於貨幣市場，投資股票市場的資金必然要求壹定的風險回報，使股票市場收益率高於貨幣市場，形成收益與風險相對應的相對穩定的比價結構。因此，戈登模型中的貼現率I應該包括兩部分，壹部分是貨幣市場利率R，另壹部分是風險收益率I’，即I = R+I’，因此戈登模型可以進壹步改寫為如下公式:
這個模型表明，股價P與貨幣市場利率R成反比關系，R越高，股價P越低，反之亦然。這種關系已經被各國的實踐所證實。