在風險中性假設下，期望報酬率=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率。如果股票不派發紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率，此時，期望報酬率=七行概率×股價上升百分比+下行概率×(壹股價下降百分比)，選項D的說法缺少不派發紅利的前提，所以是不正確的。