理論起初來源於新聞記者、首位華爾街日報（Wall Street Journal）的記者和道瓊斯公司（Dow Jones and Company）的***同創立者查爾斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851年—1902年）的社論。在其去世後，由威廉·P·漢密爾頓（William Peter Hamilton）、羅伯特·雷亞（Robert Rhea）和E·喬治·希弗（E. George Schaefer）總結出來並予以命名。
道氏理論斷言，股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。
股票的變化表現為三種趨勢：主要趨勢、次級反應、日線。
主要趨勢：持續壹年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，大致分為牛市、熊市、區間盤整。
次級反應：與主要趨勢完全相反的方向，持續期超過三星期，幅度通常為上次主要趨勢低點到高點的三分之壹至三分之二。
日線：每日的價格範圍，無法分析，但分析主要趨勢與次級反應，需要靠每個日線的***同組合。