為什麽企業融資優先發債而不發新股？

區別的關鍵在於持有人的權利不同:債券相當於借條，這是按照規定的條件償還妳的本息。這是妳借給別人的錢，他只會不計盈虧的還妳本息，不多不少。股票是妳投給別人的錢，他沒有義務回報妳，根據他的經營狀況決定是否給妳分紅。債券的主要風險是借款人無法償還，股票的風險是經營狀況惡化導致股票貶值。兩者的風險不能壹般意義上的比較。

債券持有人與股票持有人相似，都是公司資金的提供者，但他們的權利不同。債券持有人的權利優先於股票持有人的權利，而這種權利僅指被支付的權利，如公司的利潤分配、公司的破產清算等。壹般來說，債券持有人無權幹涉公司的經營管理，而這恰恰是股票持有人的權利(間接或直接通過股東大會和董事會)。在特殊情況下，債券持有人可以通過貸款條件限制其經營管理。

作者:知乎用戶。

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