1.對於合並方來說，新發行的股份改變了其原有的股權結構，造成了股東權益的“稀釋”，其結果甚至可能使原股東失去對公司的控制權。
2.股票發行受證券交易委員會和其所在地證券交易所上市規則的監督。繁瑣緩慢的發行程序給了競購者組織競購的時間，也給了不想被並購的目標公司部署反並購措施的時間。
3.換股往往會吸引風險套利者，套利群體造成的拋售壓力和每股收益被攤薄的預期會導致收購方股價下跌。