二項式期權定價模型假設股票價格只在向上和向下兩個方向波動，並假設股票價格每次向上(或向下)波動的概率和幅度在整個調查期內保持不變。該模型將考察的久期分為幾個階段，根據股價的歷史波動率模擬股票在整個久期內所有可能的發展路徑，計算權證的行權收益和每條路徑上每個節點用貼現法計算的權證價格。對於美式權證來說，因為可以提前行權，所以每個節點的權證理論價格應該是權證行權收益和權證折價兩者中的較大者。
到期且只有兩種可能的假設，價格漲跌都是10%的假設都很粗糙。t被分成許多小的時間間隔δt，在每個δt，股價從S變為Su或Sd。如果漲價的概率是p，那麽降價的概率就是1-p。
到期且只有兩種可能的假設，價格漲跌都是10%的假設都很粗糙。t被分成許多小的時間間隔δt，在每個δt，股價從S變為Su或Sd。如果漲價的概率是p，那麽降價的概率就是1-p。
結論:在壹個相等且足夠小的δt周期內，不考慮初始股價。(1)～(4)確定的u、d、p都是常數。(即只與δt，σ，R有關，與S無關)。