中信證券分析,科創板註冊制長期來看有七大影響
1)緩解新股定價扭曲,降低次新股對二級市場負面影響;
2)改善“新陳代謝”機制,提高市場長期增長潛力;
3)科創板市場成熟後,同類公司估值可能反而低於A股;
4)壓低殼價值提高小市值公司占比;
5)加速推動市場投資者結構向機構化演變;
6)降低少數股權溢價促進並購重組;
7)解決壹級市場“堰塞湖”,疏通壹二級市場。
華泰證券認為,科創板對資本市場的核心影響有三點:
A。沒有高估值就難有持續不斷的創新動力,這點可參照矽谷經驗,發行定價制度的改革有利於吸引優質公司,推動社會資源自發向科創領域聚集;
B。交易制度等的改革有利於改善過往成長股的掣肘—流動性,更好的流動性對應壹定估值溢價;
C。充裕的宏觀流動性環境下,科創板推出的示範效應大於分流效應。