債券和股票的資本成本

如果不發行債券，股票資金成本= 10%+1.2(14%-10%)= 14.8%。

發行200萬債券

股票資金成本= 10%+1.25(14%-10%)= 15%。

債券資金成本= 200 * 10%(1-4%)/200 = 9.6%。

平均指數成本= 15% * 90%+9.6% * 10% = 14.46%。

發行600萬債券

股票資金成本= 10%+1.4(14%-10%)= 15.6%。

債券資金成本= 600 * 12%(1-4%)/600 = 11.52%。

平均指數成本= 15.6% * 30%+11.52% * 70% = 12.74%。

發行65，438+00萬債券

股票資金成本= 10%+2.1(14%-10%)= 18.4%。

債券資金成本= 200 * 14%(1-4%)/200 = 13.44%。

平均指數成本= 18.4% * 50%+13.44% * 50% = 15.92%。

發行600萬債券的平均資金成本最小，所以選擇這個方案。