股票的價格是由什麽決定的？本質上講是未來的成長預期決定的。也就是講預期決定了股票價格的波動趨勢。很多投資者喜歡用Pe或者Pb來估值。而且特別喜歡低pe的，低Pb的。包括雪球上有很多所謂的大V，他們也是這樣的。我們先看壹下歐美成熟市場，以美國為例。不管是微軟還是英特爾。尤其是inter。它的市凈率兩倍左右，滾動市盈率或者說靜態市盈率都不超過10。微軟的滾動市盈率也不過30左右。美國的這些細分行業的龍頭高科技公司，盈利能力是非常非常強的。但是為什麽估值這麽低呢？他們已經進入了老年，進入了衰退期，失去了成長，或者說成長空間極其有限。
做無線通訊芯片的行業龍頭高通。它的市凈率42倍，滾動市盈率50多倍。這是壹個移動互聯網的時代，移動通訊的時代。從2020年3月20號。高通大約長了壹倍。而intel了，從哪裏來回哪裏去。現在的股價幾乎跌回到了起點。 美國的花旗銀行應該是全世界都非常有名的金融機構，它的市凈率pb大概在0.5，滾動市盈率pe-ttm不超過兩位數,不超過10。