同壹只股票，歐式看漲期權和看跌期權的行權價格為20美元，期限為3個月，兩個。

這是錯誤定價產生的套利機會，可以簡單用看跌期權平價(C+PV(x) = P+S)來檢驗。只要方程不成立，就說明存在定價錯誤。(當然現實中不可能存在。)

具體套利方式如下:

以開始時的無風險利率借19美元，買壹只股票。同時賣出壹個看漲期權(收3美元)，買入壹個看跌期權(付3美元)，期權總成本為0。這種期權組合被稱為合成遠期合約，它將以20美元的價格出售，相當於壹份遠期合約，與到期日標的股票的價格無關。

持有股票壹個月後收到1元分紅。

持有股票三個月後，不考慮股價，以20元賣出，收20美元。(20以上，賣出看漲期權由對方行使，需要以20美元賣給對方；如果低於20，開車買的看跌期權以20美元賣給看跌期權的賣方)。

償還本息(三個月利息約為19 * 10% * 3/12 = 0.475)，約為19.5，還剩0.5美元，加上之前收到的1美元的股息，所以* *有1。在此期間，無論股價如何變化，收益都是固定的，開始時不需要任何成本。