企業管理層與股東通常都會把自身利益看得比企業利益更為重要,這就會影響著企業在融資決策時的選擇。張慧、張茂德對債務的融資結構、公司的經營業績成以及公司治理關系進行了研究，他們得出的結論之壹是公司管理者相對所有者(即股東)對債務融資采取的態度是截然相反的，管理層偏好債務融資，而股東卻不贊同，因為在某種程度上，債務融資對企業的績效起到了促進作用，但是對股東卻沒有明顯的影響。鄭巧娜通過統計得出，股權融資更有利於管理層對控制權收益的擴張,有利於鞏固管理層對公司的控制權並且由於債權人控制比股東控制更為嚴厲，債權融資往往會增加控制權轉移的概率。
利用美國勞工部勞工統計局提供的 1974-1982年期間 469家企業的數據進行統計檢驗，結論表明因盈利的增加而提高的股票市場價值不可能完全被企業增加的借貸所抵消。王娟，楊風林選取滬市 461 家上市公司，對其在1997年12月31日的資本結構和凈資產收益率指標進行實證分析並得出了結論:上市公司的盈利能力與其資本結構存在正相關關系的結論。