當時美國的總統是裏根，美國面臨著大量的財政赤字和貿易赤字。過多的貨幣會導致通貨膨脹。美國沒有選擇這個，而是采取了讓美元貶值，讓世界分擔債務。日本也是美國債務的大買家。當時美日貿易逆差，而日本經濟繁榮，日元堅挺，所以協商日元升值。
日元升值後，日本央行采取寬松貨幣政策降低利率，大量資金湧入樓市和股市金融市場，空前繁榮，泡沫不斷加劇。實體企業也進入金融市場賺快錢。人工和材料成本虛高，企業成本增加，於是出現拋售潮，泡沫幻滅，導致金融危機，股市崩盤，房地產價格崩盤，日本經濟進入大蕭條。
認為此後日本刺激內需，大力投資基建，並沒有改變日本經濟泡沫導致的經濟衰退，日本陷入困境。即使是現在，日本還是負利率，超級寬松的貨幣政策。