當投資者賣出看漲期權時，他持有相應數量的標的資產，這樣當期權到期時，如果期權被行權，他就可以以約定的價格將標的資產交付給期權買方。同樣，當投資者賣出壹個看跌期權時，他持有相應數量的標的資產，這樣當期權到期時，如果期權被行權，他可以以約定的價格從期權買方手中買入標的資產。
備兌頭寸可以提供壹定的保護，因為投資者持有相應數量的標的資產，可以通過賣出期權的收益來抵消標的資產價格下跌帶來的損失。此外，覆蓋頭寸的開倉也可以增加投資者的收入，因為他們可以從期權的版稅收入中獲利。