分紅不穩定但現金流增長相對穩定的公司。現金流更能反映公司盈利能力的公司。其中v為每股內在價值，Dt為t年每股現金流量的預期值，
k是股票的預期收益率。公式表明，股票的內在價值是其逐年預期現金流的現值之和。