3月17日，克裏米亞公投結果揭曉，96.6%的選票贊成加入俄羅斯。美歐不承認公投結果，宣布制裁俄羅斯和烏克蘭多名高官。俄羅斯的態度及其下壹步行動至關重要。如果緊張局勢升級，制裁可能會升級。根據嚴重程度，分為三類:壹類是名義上的制裁；第二，壹定程度的貿易限制；三是凍結金融資產等全面經濟封鎖。俄羅斯對美歐的經濟利益完全不同，歐美采取的制裁措施可能也不壹樣。
第壹類措施包括簽證限制、抵制八國峰會、將俄羅斯踢出八國集團以及暫停俄羅斯加入經合組織。這樣的措施對各方經濟利益傷害不大，歐美國家更容易達成壹致。限制簽證也可能只針對高官，不針對普通民眾；即使美國采取更嚴格的簽證限制，歐洲也不太可能。畢竟歐洲每年從俄羅斯獲得大量旅遊收入。抵制峰會或者把俄羅斯踢出G8，對俄羅斯影響不大；暫停俄羅斯加入經合組織會影響俄羅斯的長期經濟發展，但短期影響也不大。第壹種措施對俄羅斯傷害不大，俄羅斯可能會采取針對性措施，比如收緊歐美簽證、退出八國集團、放棄加入經合組織等。
第二類措施包括限制進口俄羅斯石油和天然氣，限制向俄羅斯出口制造業產品和農產品。美俄貿易聯系較少，可能傾向於采取相關措施。美國聲稱增加石油出口以抑制油價，打擊俄羅斯的出口收入，減少歐洲對俄羅斯油氣的依賴。但美國很難做到，因為油氣價格受地區局勢影響更顯著，不受美國主導；此外，打壓油價也不符合中東主要產油國的利益。歐洲會非常謹慎。歐盟進口的石油有1/3來自俄羅斯。即使美國和中東增加油氣出口，也很難彌補歐洲的缺口。壹旦油價上漲，歐洲必須通過向俄羅斯出口制造業產品、農產品和服務來減少對俄羅斯的逆差。如果歐洲減少進口，對俄羅斯天然氣出口影響較大，但俄羅斯可能會增加對亞洲的油氣出口，加快連接亞洲的管道建設。雖然歐美限制向俄羅斯出口農產品和制成品，短期內會對俄羅斯造成很大影響，但俄羅斯可能會將需求轉移到中國等國。
第三類措施包括凍結金融資產、限制金融交易和經濟封鎖。這樣的措施不亞於經濟戰，對雙方都有很大的傷害。歐洲與俄羅斯有著密切的金融聯系，尤其是英國和英國離岸金融中心與俄羅斯有著廣泛的金融聯系，俄羅斯的金融資產對維持倫敦的國際金融中心地位具有重要意義。此外，歐洲和俄羅斯在直接投資領域也有著密切的聯系。例如，英國石油公司BP通過在俄羅斯建立合資企業參與了俄羅斯的石油和天然氣開發。因此，英國可能不會對俄羅斯實施過於嚴厲的經濟和金融制裁。歐美對俄證券投資規模近2000億美元。壹旦歐美采取嚴厲的金融制裁，俄羅斯可能會凍結這些金融資產，這遠遠高於俄羅斯在歐美的證券投資。此外，俄羅斯還可能沒收歐洲對俄羅斯的直接投資，或者停止使用美元對抗歐美制裁。
壹般來說，歐美對俄羅斯采取嚴厲制裁的可能性較小。如果經濟制裁升級為地區軍事沖突甚至其他地區的動蕩，局勢將更加難以控制，各方都應非常謹慎。
歐美更有可能在俄羅斯金融市場采取各種措施，甚至帶有經濟制裁或少量制裁的預期，以破壞外國投資者對俄羅斯的信心，引導國際資本出逃，造成俄羅斯金融市場動蕩，引發經濟危機。
3月3日，俄羅斯央行臨時加息1.50個基點，並加大了對外匯市場的幹預力度，以維持匯率和金融穩定，對抑制盧布貶值起到了壹定作用。2月底，俄羅斯國際儲備達到4933億美元，比上月底減少56億美元。它應該能夠在短期內應對外匯市場的波動。如果歐美大量拋售俄羅斯的證券，俄羅斯也可能拋售其在歐美的金融資產，包括美債。雖然對美國的影響有限，但對英國、愛爾蘭、盧森堡和荷蘭的影響較大，可能會影響歐洲的經濟復蘇進程。此外，俄羅斯還可能從宏觀審慎角度限制大規模跨境資本流動。
短期來看，烏克蘭局勢仍將是國際金融市場的主要風險。壹旦歐美對俄羅斯采取經濟制裁，無論程度如何，俄羅斯都會反擊，這將造成國際金融市場、大宗商品和農產品市場的劇烈波動，國際金融市場避險情緒上升。俄羅斯和歐美股市很可能出現明顯下跌，國際油價和稀有金屬價格上漲，農產品價格尤其是食品價格可能快速大幅上漲，形成通脹壓力。