PDAC（加拿大）與金屬經濟組織***同為2005年PDAC年會的代表們提供了壹份關於世界勘查趨勢的專門報告。PDAC利用金屬經濟組織的聯合勘查戰略（CES）作為獲得世界勘查趨勢的基本工具。CES被公認為全世界勘查、采礦、統計信息的最重要來源。
簡要地說，CES研究的是世界範圍內采礦公司的非鐵礦產勘查活動。報告第壹部分提供了壹個對10年來勘查支出趨勢的總結，同時還分析了按不同區域、不同目標、不同勘查階段劃分的勘查資金分布情況。第二部分詳細介紹了每個公司的勘查預算以及，目標和勘查的進程方面的細分項目。對每個公司當前的勘查計劃、策略和最先進的勘查工程進行詳細的剖析。這個方面的研究也包括公司裏那些沒有勘查經費但是也非常重要的勘查工程，它們尋找資金或是合資。
與CES簽署的包括最主要的礦業公司、國家和省政府、礦業服務和設備公司以及財政機構。礦業公司通過CES去衡量其勘查計劃，發展人才競爭、制作戰略計劃。政府以和礦業公司相似的方式安排國家勘查預算，同時也分析發展礦產資源政策的趨勢。礦業服務和設備公司也據此完成市場和戰略趨勢的分析，同時也轉移資源到新興的市場、目標特殊的客戶，並且進行人才競爭。財政組織通常用CES作投資決策分析的支撐。
壹、2004年世界勘查預算概況
全世界的勘查預算從1997年反彈到歷史最高水平。根據金屬經濟組織第15版CES的報告，世界範圍內的商業性非鐵金屬勘查預算已經連續兩年上升，反彈到比1998年的勘查預算數略高的壹個水平。2004年38億的預算總數比2003年增長了58%，為勘查預算低谷期2002年總數的2倍。
從20世紀90年代初開始，世界範圍內的非鐵礦產勘查預算穩步增長，到1997年達到了最大值52億美元。從那以後，這壹數據連續5年下跌，並到2002年達到了12年來的最低點19億美元，下跌的幅度高達63%。然而從2002年起，勘查預算開始持續增長，反彈到壹個比1998年預算的37億美元微高的水平。2004年，金屬經濟組織分析了1138個公司的勘查預算，總***為35億美元，涵蓋了世界上95%的非鐵金屬商業勘查活動。如果加上另外的5%，2004年的勘查預算總***有38億美元，是2002年勘查預算的兩倍。
在2003年勘查預算數從谷底反彈前，高級礦業公司勘查預算的縮減，公司合並的負面影響，以及大量初級勘查公司投資的減少***同導致了勘查預算連續5年下降，從1997年的45.7億美元的峰值壹直降到了2002年的17.3億美元，整體下跌幅度幾乎達到了63%。2003年，全世界的勘查預算最初的增長很大程度上是以下原因***同作用的結果：首先是高級礦業公司勘查預算的增加，他們認識到了大量兼並初級勘探公司所帶來的消極影響——新增勘探項目和可供開發項目已逐漸減少，使公司的發展缺乏後勁，因而增加了初級勘查的費用；另壹個原因是在近幾年金價持續上升和投資興趣增強的背景下，初級勘探公司在2001、2002年連續兩年大幅度加大了勘查投資力度。隨著2003年底和2004年初金價的上漲和其他礦產品價格的走強，高級礦業公司的勘查預算繼續保持增長態勢和初級礦業公司也獲得了更多的可利用資金，繼續推進了2004年世界勘查支出的增長。
二、初級勘查公司勘查預算在2004年翻倍
初級勘查公司的勘查預算在2004年增長了103%，達到了15.8億美元，幾乎占了所有勘查預算總增長的60%，這是初級勘查公司勘查預算在2002年增長2%，2003年增長25%的基礎上，連續第三年增長。初級勘查公司勘查預算幾乎占了2004年勘查總支出的45%，超過了過去幾年33%的平均占有比例，並且第壹次超過了40%（自1997年勘查支出高峰期以來）。
三、世界非鐵金屬勘查預算情況（1994～2004年）
目前初級勘查公司勘查預算的復蘇從很大程度上說是受商品價格的驅動，因為從2001年年底開始的金價的復蘇和後來的2003年年底的其他商品價格的復蘇促進了投資者對采礦行業的青睞。另外，在此時間段初期的網絡市場的崩潰，釋放了以往從采礦業流失的資金，也是壹方面因素。這些因素刺激了相關部門的投資增長，大量的資金流向初級勘查公司，促使了更多部門增加必要資金重新開始進行勘探，也極大激勵了過去兩年的礦業公司的股票初始發行活動。加拿大勘查稅收的激勵措施（流通和全流通股票激勵政策）也極大促進了初級勘查公司勘查支出的大幅增加。自從全流通股票激勵政策被延伸到2005年，可以預期加拿大礦業公司在近期內能保障穩定的資金。正在進行的使加拿大全流通股票激勵政策永久化的遊說，以及在澳大利亞出現的類似的激勵活動，都將為促進初級勘查公司進行勘查活動提供若幹年的強有力的支持。
表1 世界非鐵金屬勘查預算表（1994～2004年）
四、近期的並購活動對勘查投資的負面影響有所減輕
從1993年起，金屬經濟組織的黃金和賤金屬交易服務機構開始報道和分析全世界範圍內所有重要的非鐵金屬項目和公司交易情況。從1997年到2002年隨著勘查支出的減少，黃金和賤金屬的平均年交易額徘徊在80億美元左右，在2001達到了140億美元的最高紀錄，然而在2002年下降到了50億美元左右。從那時起，黃金和賤金屬的交易額在過去的2年裏基本保持在70億美元左右。
回顧過去幾年礦業公司兼並所帶來的影響，我們會發現，被兼並公司的大部分預算在之後的幾年中隨之消失了，而存活下來的公司，盡管合並使得公司的勘查投資得到了擴展，但勘查預算則要麽保持不變，要麽大大被縮減。企業合並後日常管理費用的減少會帶來成本的節約，這當然會使得存活下來公司的勘查預算減少，我們的分析表明過去幾年公司並購後勘查支出的下降是導致勘查項目減少的主要原因。
從1997年到2003年，38家非常重要的采礦和勘探公司的轉讓，至少累計減少了4.33億美元的有效勘查支出。礦業公司的兼並對1997年以後的每壹年的勘查活動都產生了負面影響，在兼並高峰期的2000年和2001年就累計減少了2.46億美元的有效勘查支出，占了2000～2002年間全部勘查減少量的40%。
盡管壹般的購置價值比2002年的最低點有所增長，但大公司的兼並已經從2001年的高峰持續緩和。雖然2000年和2001年的兼並活動是直接由高級礦業公司的成長戰略所驅動，但已存在著其他的影響因素，例如取得對南非授權代理處的所有權，被高級公司剝奪，政府所有權項目實行招投標等。隨著購置價值從2002年的最低點開始增長，礦業公司的兼並率已經從高峰期回落。因此，兼並在過去的兩年裏對勘探的負面作用有所減弱壹預期2005年將延續這種趨勢。
盡管幾個擁有巨額勘探預算的大公司仍在進行著兼並的競爭，但因為這些兼並需要較長的時間完成，因此，並不會給2005年的整體勘查預算分配造成太大影響。即使這3家公司在不久的將來會合並，這種影響最早也要到2006年才能顯現。而且如果維持當前的產業環境，他們各自每年勘查預算的相當壹部分也會在新的合並後的公司中保留。
五、拉丁美洲繼續主導勘查投資
圖1表述了2004年1138家公司的35.5億美元勘查預算的區域分布情況，被調查的公司年勘查支出連續兩年增長。按美元計，本年度內勘查預算在世界其他地區範圍內增長幅度很大，增長了幾乎3.04億美元，主導因素是在俄羅斯、蒙古和中國的勘查預算大幅增長所致；拉丁美洲增長了2.56億美元，主導因素是在秘魯、墨西哥的勘查預算大幅增長所致；加拿大增長了2.26億美元。
圖1 2003～2004年世界非金屬勘查預算地域劃分
由於在秘魯和墨西哥勘查預算的增長，拉丁美洲仍然是最熱門的勘查地，這使得其在本年度內領先於位於第2位的加拿大7600萬美元還多，而這壹數值在2003年還只是4600萬美元。非洲仍然處於第3位，已經在2003年第壹次超越了澳大利亞，世界其他地區內勘查預算實質性的增長（包含歐洲、中東和大部分的亞洲大陸）是由於俄羅斯、蒙古和中國快速的增長所導致的，使它成為區域第4位，超過了澳大利亞，使之成為第5位。在逐漸的下滑之前，從1994年到2001年澳大利亞穩居於第2的位置，直到加拿大第壹次取代它的位置。美國、太平洋和東南亞地區仍然處於第6位和第7位的位置，從2001年開始他們分別站穩了各自的位置。在美國，對於勘查有著多重規章制度的限制，並且礦產勘查本身會對環境產生強烈的擾動，盡管如此，美國的勘查還是顯示出了令人驚奇的力量，這又尤以內華達州和阿拉斯加州不斷增長的勘查活動最為突出；然而，另壹方面，由於土地開發利用的不確定性和持續的政治和社會動蕩，這使得太平洋和東南亞地區的增長壹直停滯不前。
圖2 2004年處於前10位的國家的勘查預算
圖2表示的是2004年勘查預算在前10位國家的分布，這10個國家的預算總額占了全球預算總額的72%（幾乎25.4億美元），這與過去5年中70%～73%的百分比例很相近。加拿大、澳大利亞、美國居於前3位，但加拿大繼續擴展與他們的差距。其次是秘魯，去年成為南非的首位，位於第4位。墨西哥和俄羅斯在巴西之前，位於第6位和第7位，智利下降到了第9位。蒙古、加拿大的Lvanhoe礦業公司2004年7800萬美元的預算占了其國家勘查總預算的79%，在去年擠入了前10的行列。在10年中第壹次從前10名中擠走了阿根廷。值得壹提的是，大量的勘查活動湧入中國，使其勘查支出從2003年的1900萬美元增長到2004年的8600萬美元，增長了350%，位於第11位。
六、黃金勘查支出占據半壁江山
圖3表示了2004年1138家公司的35.5億美元的勘查預算按礦種的分配情況。黃金壹向比其他的金屬更能吸引勘查投資，並在2004年達到了總預算支出的50%。黃金勘查預算支出在2004年增長了68%，將近18億美元，但仍然低於1997年的最高點（30億美元，占總預算的65%時）。在過去3年中，世界範圍內涉礦政策的不確定性、美元的疲軟、持續上升的美國財政赤字以及生產商的囤積都促使了黃金價格的走強，同時也催生並支持了與黃金密切相關的勘查費用的增加。隨著黃金價格的強勢和投資者高昂的興趣，預計當前黃金勘查增長的趨勢在2005年還將繼續延續。
圖3 2003～2004年世界非鐵金屬勘查預算按勘查目標分類
隨著銅、鎳、鋅價格上升到歷史較高水平，賤金屬的預算支出在過去兩年也有相當增長。2004年，賤金屬的勘查預算總***為9.37億美元，比2003年的總數增長了60%，主要是由於銅的勘查預算大幅增長所致。盡管勘查預算持續兩年上漲，2004年投入賤金屬勘查的預算仍然比1997年的高峰12億美元下降了23%。
鉆石的勘查預算在2004年上漲了47%，達到了4.71億美元，低於所有礦種勘查預算的平均增長水平（62%）；然而，由於過去兩年美元貶值的帶動，以美元計的鉆石勘查預算已經達到了壹個最高點。自從在加拿大的西北部的膏脂湖（Lae de Gras）地區發現了伊卡蒂（Ekati）鉆礦，鉆石勘查活動在20世紀90年代壹直保持著旺盛勢頭。在吸引鉆石勘查投資方面，加拿大已經成為非洲強有力的競爭對手。
白金的勘查預算在2004年增長得很少，只增長了18%，而2003年增長了54%。同時PGM的勘查在所有支出中所占的百分比從2003年的6%下降到了4%。白金的價格在2004年達到了歷史最高點，並且白金的傳統替代物黃金和鈀也逐漸脫離出來，按各自的市場需求作出反應。在鉑這方面，由於需求的持續增長與緩慢的供給導致了連續5年的供給不足。
其他礦種勘查的預算（主要如銀、礦砂、鈷和工業礦物）在2004年都出現了最大的增長，從2003年的1.03億美元上升到了2004年的2.22億美元，上升了114%。從占總的勘查預算的百分比來看，其他礦種勘查的預算從2003年的5%上升到了2004年的6%。
七、礦企勘查集中於後期勘查
圖4說明了2004年35.5億美元勘查預算按不同勘查階段的分配情況。
在過去的十幾年裏，若按美元計算，每年這3個勘查階段的勘查預算大體遵循了世界範圍內預算的整體趨勢，3個階段的勘查預算在2004年都呈現持續增長。然而，草根勘查階段預算增長41%的速度已經趕不上後期勘查增長86%和礦區勘查增長81%的步伐。2004年後期勘查和礦區勘查預算的增長已經被預料到，但是草根勘查階段的增長幅度有些驚人。
礦區勘查的增長主要是因為大公司投入了更多的資金在礦區附近進行勘查，以期找到新礦，增加新儲量，並且利用現有的設施去找礦能夠大大降低成本，也可能在短時間內有所收獲。被當前的金屬價格和其他全球的因素所激勵，不同級別的公司都十分重視他們項目的後期勘查。另外，壹些以前不具備經濟開采條件的勘查項目（在商品價格最低迷的時期被暫時擱置），現在也被拿出來重新評估，以希望能夠滿足短期開發的需要。先前這樣的工程大多是由於品位低、冶煉技術復雜和其他技術障礙而被放棄。雖然壹些這樣的項目在如今變成了可經濟利用項目，但是技術問題仍然存在。如果這些項目僅僅是基於高的金屬價格而重新開發，那麽在價格有所降低時，可行性仍然是十分脆弱的。
圖4 2003～2004年世界非鐵金屬勘查預算按階段劃分
從1998年到2002年普查階段勘查支出的急劇減少，是近幾年新發現礦產地減少的主要原因。但是，由於經濟的提高和技術的進步彌補，使先前壹些不經濟開采的項目變成了經濟可采項目，由此減少了新項目的上馬，這在短期內似乎不會對全球礦產品產出情況產生大的影響。但是，由於高成本和隱蔽性的存在，低成本項目的發現將對礦業長期健康發展產生深遠影響。
八、金屬經濟組織預期勘查預算在2005年將繼續上升
盡管金屬的價格預期在近期內的變化可能從當前的價格下降，但是總量較低和缺乏新開采項目的上馬，以及中國需求的持續高漲，賤金屬勘查活動有充分理由保持在壹個較高的水平。另外，大多數的分析家認為美元在近期內將繼續保持疲軟，再加上世界其他不確定性因素，黃金價格應該繼續會保持在壹個較高的水平。
如果金屬的價格在此次價格周期循環中保持高位，初級勘查公司的勘查支出將會繼續增加。同時壹些初級勘查公司已經花費了大量去年項目所融集的資金，已經開始補充2005年的勘查項目所需資金。另外，我們預期，在全球勘查的熱點地區，如原蘇聯、中國、印度和亞洲其他國家以及中東地區，在今年將繼續保持勘探火熱的勢頭。雖然在2005年我們難以期望大礦業公司增加其勘查預算，但是我們預期初級和中級勘查公司能夠繼續增加勘查支出，或許增長幅度能達到15%～25%。
許多因素能夠影響全球勘查預算，金屬的價格是最重要的影響因素。然而，如果金屬的價格多年都保持在高位，如果勘查公司能夠繼續吸引投資者的關註，我們將預期世界勘查預算支出在可預見的將來將會保持穩定。對世界勘查熱點地區的興趣，再加上加拿大全部通過股票的激勵政策成為永久性的可能，以及在澳大利亞推出類似激勵政策的潛在可能性，將會保障初級勘查公司勘查活動在連續幾年中保持在壹個高的水平。盡管如此，如果沒有壹系列重大的新勘查項目的成功，即使金屬的價格仍然很高，也很難再讓投資者繼續為勘查提供資金。
此外，如果金屬礦產的價格變動與大眾所期望的相反，並且在短期內顯著降低。那麽，將大大降低投資者的利益和熱情，從而將使得世界範圍內勘查領域的投資急劇減少。盡管大的礦業公司在經濟低迷期還將會繼續縮減勘查預算，但是當金屬價格下降時大的礦業公司也壹樣會減少勘查預算支出。