11月初，汽配板塊繼續走強，德昌三板、盛隆、模塑科技、尚升電子二板、滬光創下第壹版。原因是什麽？汽車零部件為何又火了？根據多位分析師的觀點，我們梳理了以下幾個方面的原因：
壹是利空消息逐漸顯現，核心不足、原材料價格上漲的弊端逐漸消除。從增速和下滑來看，今年以來汽車板塊整體增速為15.7%，乘用車增速為36.9%，明顯跑贏行業，而汽車零部件壓力表現偏弱，增速有所回升。年內僅占 7.7%。申萬宏源指出，2021年以來申萬汽配板塊表現較為疲軟，主要受原材料價格上漲、核心短缺壓制、運費上漲、工業用電受限等多項壓制因素影響。不過，目前負保證金正在放緩或出現拐點，配置時機已經到來。具體來說，運費和原材料已升至較高水平，漲幅有所放緩。零部件廠商可通過下遊調價有效應對； 10月東南亞核心缺貨問題得到有效改善，下遊主機廠生產調度利潤率持續提升；限電只對部分部位的容量有0-20%範圍內的短期影響，整體影響不大。
二是估值處於合理位置。申港證券指出，從估值來看，目前汽配板塊的pe-ttm估值為24.75倍，處於5年內60.55%的分位數，處於相對合理的區間。其中部分公司逐步向電動化、智能化轉型，突破了傳統的20-30倍估值區間，有望帶動行業整體估值重心上移。
三是乘用車批零拐點開始顯現，補貨即將到來。近期汽車行業產銷變化初現端倪。 10月前兩周，與9月同期相比，環比增長10%。申港證券預計，芯片供應環比環比改善20-30%，產銷進入改善區間。此外，8月份庫存達到最低值70.4萬，9月份有環比好轉跡象。申港證券表示，隨著供應的逐步改善以及車企/經銷商對年底沖動的預期，行業有望逐步進入補貨周期。
四是從業績來看，通過對汽車及零部件行業三季報的分析，法國興業證券認為，21日三季度為行業低位表現，而四季度乘用車市場偏向於供應商市場，行業有兩波改善供應和確認需求強度的機會。從長遠來看，還有國產化的大催化劑沈萬宏源表示，長期來看，汽車產業重心轉移的第四輪浪潮已經開啟。中國擁有豐富的汽車制造土壤和深厚的智能互聯網文化，成為承接全球汽車產業焦點的必然選擇。因此，壹批優質零部件龍頭有望脫穎而出，全面崛起。
其背後的驅動力是中國汽車工業充分享受的工程師獎金。中國高素質的工程師正在全面提升中國汽車工業的競爭力——成本優勢、技術實力、快速反應、管理效率和成熟的配套經驗。中國有能力承接全球汽車產業的重心，進口替代加速的趨勢越來越明顯。此外，有兩個因素正在加速傳統零部件進口替代的進程：
①在全球整車銷量放緩和主機廠成本下降的壓力下，2020年海外傳統零部件供應持續退出，尤其是受疫情影響。
② 智能網聯汽車行業的爆發性變化，為自主零部件廠商帶來彎道超車的機會。比如主機廠商特斯拉帶來的機遇，偉小利、獨立龍頭長城、吉利、比亞迪，以及以英偉達、Mobileye、華為、大疆等產業鏈為核心的壹級控制體系中的產業機遇。
主要線路是什麽？基於上述判斷，深港證券認為，隨著核心短缺的逐步緩解和原材料價格的企穩，估值較為合理的汽配板塊將迎來布局機會。深港證券指出，當前，汽車產業鏈供需端存在明顯錯配，核心短缺、限電限產等影響因素Q4有望繼續改善，出現利潤彈性。看好零部件優質布局機會和整車端配置機會：
1）三大主線部分：①智能網聯案例中的自主品牌和新能源產業鏈，尤其是長城、吉利、比亞迪、特斯拉的交叉標的，包括新全、華陽、全峰汽車。 ②以往受芯片影響較大的行業，如大眾產業鏈，相關個股如華宇汽車、科博達、星宇等。 ③海外產業即使復蘇，也難以恢復供應。訂單已轉移至福耀玻璃、愛科等國內企業的產業鏈。
2）全車側核心把握自主崛起，如吉利汽車、長城汽車、上汽等。
3）新能源領域，重點關註比亞迪在新能源增長後期份額提升的確定性，以及DMI產品在爆發潛力下的爆發性盈利能力。