有利的影響
(1)股指期貨推出後，證券市場規模將迅速擴大。七次降息後，股市外圍有大量風險偏好較低的閑置資金，更像是保險資金等大量機構資金。期貨的套期保值功能迎合了其對增值機會的尋求，同時又必須把風險控制放在首位。此外，期貨指數也是現有證券投資基金等機構投資者真正實現長期穩定升值的必要手段。
(2)股指期貨的套期保值功能會增加股票現貨市場的穩定性。過高的市場換手率會逐漸向成熟市場靠攏，市場的波動周期會明顯延長，波動會收斂。重視中長期投資，步子慢的格局會越來越明顯。
(3)增加股票市場的活躍度。目前國內沒有做空機制，只有做多才能盈利。期貨指數的使用在牛市和熊市都有均等的獲利機會，可以提高投資者的交易熱情，有助於股市的活躍，尤其是在低迷時期。
(4)現貨市場將與宏觀經濟更加密切相關。市場參與者對宏觀經濟等因素的預期會反映到期指上，然後通過指數套利和心理預期迅速作用於現貨市場，這就是所謂的期指的價格發現功能。這壹過程快於現貨市場對宏觀經濟的反映，從而大大縮短了宏觀經濟與股票現貨市場走勢之間的時滯，提高了現貨市場價格發現、資本形成和資源配置的效率，對證券市場的深化發展具有戰略意義。
(5)完善中國證券市場，增強國際競爭力。中國加入WTO後，服務貿易協議條款將迫使中國證券市場更快地對外開放。推出股指期貨，有助於在制度、理念和工具上適應國際市場的遊戲規則，增強國際競爭力和吸引力。
此外，近年來，以股指期貨為核心的衍生品市場成為各金融中心爭奪的焦點。道瓊斯和摩根士丹利相繼推出了中國股市指數。如果國內期貨合約先在國外交易所上市交易，中國未來的金融衍生品市場將處於尷尬和被動的地位。
反作用
1)交易轉賬。股指期貨由於交易成本低、保證金比例低、杠桿率高的優勢，會吸引壹部分偏好高風險的投資者從現貨市場轉向期貨市場。比如日本在1988推出期指後，期指成交額遠遠超過現貨市場，最高時達到現貨市場的10倍，而現貨市場交易非常清淡。國際經驗證明，交易轉移是期貨指數的短期影響。從中長期來看，期指確實大大加速了各國現貨市場規模的發展。
2)影響現貨市場的波動特征。雖然各國的經驗證據表明，指數期貨交易並不增加現貨價格的波動性，甚至有助於股票市場的穩定，但在某些情況下，期貨指數也會影響現貨市場的價格行為和波動特征。首先，期貨指數的交易會增加信息傳遞的速度，並通過指數套利或其他渠道迅速影響股票現貨市場的價格；其次，期貨交易杠桿高，利用其高投機性可能使期貨價格大幅波動，影響現貨價格；再次，期貨指數的“到期效應”也可能加劇現貨市場的價格波動。
3)股指期貨交易使得現貨和衍生品市場形成互動關系，從而為投機資本利用股指期貨操縱市場提供了便利。亞洲金融危機期間，國際投機者通過股票現貨、期貨指數和外匯市場的聯動，對新興市場發起了多次攻擊。目前中國資本賬戶雖然沒有開放，但不排除熱錢沖擊的可能。