招商證券:創業板有望在2018年報中迎來商譽清零。

近期，隨著大量上市公司業績爆發，商譽再次成為市場關註的焦點。從年報業績預告來看，創業板業績下滑明顯。截至目前，創業板已有714家上市公司披露了2018年度報告的業績預告/快報，披露比例達到96.7%。按業績預告中值計算，創業板累計利潤增速降至-55.2%，2017/2018Q3累計利潤增速分別為-21.7%/0.7%。招商證券分析認為，大量商譽減值對創業板業績造成沈重打擊。根據2018年報的業績預告，已進行重大資產重組的創業板公司利潤增速大幅下滑至-219.2%，未進行重大資產重組的創業板公司利潤增速略有下滑，約為-9.6%。

創業板2018年報業績預告中建議的商業信譽風險問題統計分析有以下三個特點，1。商譽減值來自於子公司業績承諾不及預期，業績承諾已完成的公司比例呈上升趨勢。2。提示商譽風險的公司，商譽與凈資產的比率往往很高，大量的商譽對公司的利潤存在隱患。3。傳媒、機械設備、醫藥生物、電氣設備、計算機等行業的商譽減值風險較大。

招商證券認為，創業板有望在2018年報中明確商譽。從去年6月165438+10月對商譽減值的強調，到隨後近日對商譽的會計處理，a股上市公司的股票商譽受到監管層的持續關註。展望2019，創業板業績將逐步擺脫商譽減值的幹擾，原因有以下三點:1.205438+08是三年前出現大量資產重組的公司業績承諾期的時間點。2。如果商譽的後續會計處理改為攤銷，那麽擁有大量商譽的公司未來每年都很有可能受到商譽減值影響的業績。部分公司選擇在現行會計處理下盡快解決商譽減值問題。3。上市公司商譽的分布具有明顯的結構特征，即集中在傳媒、醫藥、計算機等行業。從目前的預測情況來看，提示商譽減值風險的公司也集中在這些行業。如果這些行業的商譽問題能夠在2018年報中得到清理，那麽整個創業板將逐漸擺脫商譽的問題。

(文章來源:證券時報網)