利率的上升將從三個方面影響股市:
1.利率上升不僅會增加上市公司的借貸成本，還會增加上市公司獲得必要資金的難度。這樣壹來，上市公司將不得不縮減生產規模，勢必降低未來利潤，最終導致上市公司估值水平下降。
第二，當利率上升時，投資者評估股票價值的折現率也會上升，股票價值因此下降，這也會導致股價相應下降。
第三，當利率上升時，部分資金可能會從股市轉向銀行儲蓄和債券，這將減少市場的資金供應，減少對股票的需求。
但是，我們不能把利率和股價運動的反向變化絕對化。在股市發展史上，也有壹些比較特殊的情況。比如美國，1978利率和股價同時上漲。當時造成這種不正常現象的原因主要有兩個:壹是當時很多金融機構對美國政府維持美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力沒有信心；第二，當時股價已經跌到很低的地步，離股票的實際價格很遠，導致大量外資流向美國股市，造成股價上漲。在香港，同樣的情況發生在1981。
中國股市的發展表明，指數和利率的波動不能簡單比較，利率只是影響股市的因素之壹，而不是唯壹的決定因素。所以不能只跟著利率的漲跌走，要具體分析。此外，即使利率上升，股市也並非完全沒有投資機會。