這樣，阿裏巴巴的最大股東就是軟銀。從這個角度來看，阿裏巴巴確實是壹家由日本公司控制的公司。但是軟銀和雅虎的股份是當時真金白銀砸出來的。
1999，馬雲在杭州創辦阿裏巴巴。2000年，馬雲四處投資，見了幾十個投資人，包括雷軍，但是沒有人願意投他。據說當時雷軍見到馬雲後，覺得這個人鼠頭鼠腦，滿嘴地址不明。他有沒有做傳銷？項目大到讓妳覺得自己是騙子！秉承不投資不熟悉的領域，不投資不熟悉的人的原則，雷軍果斷拒絕。
後來，馬雲也找了馬、等人，但最後都沒人服氣。要麽覺得馬雲滿腦子地址不明，要麽對這個項目沒信心，覺得投資回報無法預測。
因為資金不足，吳英找到馬雲，幫兒子在國內尋找新的創業者。馬雲見到了孫正義，兩人談得很融洽。最後，孫正義把原本決定給另壹家電商的2000萬美元給了馬雲。之後，孫正義追加4000多萬美元投資，成為阿裏巴巴最大股東。第三輪投資，軟銀又花了6000萬美元。可以說，如果沒有日本軟銀的投資，很可能就沒有今天的阿裏巴巴。
現在，軟銀花掉的6000萬美元也變成了2000億美元，翻了幾千倍的回報，賺了壹筆巨款。2016套現79億美元後，軟銀仍持有28%的股份，市值約為1420億美元。從投資收益來看，他們是這場盛宴的最大贏家。
軟銀雖然股份最大，但是第壹大股東。但這並不意味著軟銀控制了阿裏巴巴。
隨著軟銀和雅虎資本的進入，馬雲團隊的持股比例降至31.7%，雅虎占39%，軟銀占29.3%。如果按照同股同權的制度，馬雲的團隊將失去對阿裏巴巴的控制權。隨時可能被其他股東踢出局。於是馬雲的團隊提出了合夥人制度。為了讓雅虎接受這個體系，馬雲和管理層獲得了高價，購買雅虎持有的阿裏巴巴股份的壹半，雅虎同意了。
2013年，馬雲團隊收購了雅虎將近壹半的股份，成功說服雅虎可以實行合夥人制度。
這種制度不是賦予合夥人更大的股份收益權，也不是想獲得更多的分紅，而是想對公司的發展和管理擁有最終決定權。於是馬雲和蔡崇信設計了三重機制來保證創始人團隊的控制權。他們與其他戰略股東達成協議，在投票時與自己保持壹致。董事會的大部分席位必須由“阿裏巴巴合夥人”任命，合夥人由公司的高級股東擔任。普通合夥人在60歲或聘用合同終止時退出，而永久合夥人(只有馬雲和蔡崇信)可以繼續作為合夥人，直至自願退出、死亡、喪失行為能力、被辭退。而且馬雲在阿裏巴巴在中國運營的幾家子公司中擁有多數股權。
通過合夥人制度，將股權和控制權分離，讓馬雲即使減持股份，仍能保持多數投票權，從而掌握阿裏巴巴的控制權。
作為阿裏巴巴的核心人物，馬雲曾經說過:我們不是普通的民營企業，也不是國企。我們把自己定義為中國的“國企”，阿裏巴巴壹直在用壹種平靜的方式悄悄改變著中國。從電子商務的興起、支付寶在線支付功能、阿裏雲計算、芝麻信用，從商業模式、生活習慣到大數據計算，阿裏巴巴用自己的方式潛移默化地改變了這個時代。
在這場與時代的較量中，馬雲贏了，證明了商業模式的正確性。這個自以為可以改變世界的瘋子，真的改變了世界，他是最大的贏家。