國債逆回購有風險嗎

銀行錢荒捧紅了交易所逆回購。這是壹款投資者以約定利率出借資金給金融機構，並在約定時間內獲得本息的現金管理工具，以借入機構所持有的國債或企業債為抵押。交易所逆回購原本泛人問津，卻因為近期的資金緊張情況，成為金融機構在銀行間拆借市場之外的壹個重要的短期融資手段。\x0d\\x0d\　　隨著銀行間市場拆借利率的不斷飆升，交易所逆回購收益率也持續看漲。以近期上交所逆回購品種為例，1天期、2天期、3天期、7天期、14天期逆回購品種年化收益率均在6%以上。最高的1天期品種壹度漲至32%，與銀行間拆借利率水平上漲保持同步趨勢。\x0d\\x0d\　　交易所逆回購由於以國債為抵押被視作風險極低的投資品種，但是證券公司的操作風險仍不可忽視。如果證券公司通過頻繁的回購操作將短期資金用於長期的股票投資，股票市場價格波動的風險就傳染到了回購市場，很可能發生到期兌付風險。2004年，隨著股市持續下跌，閩發證券、建橋證券、漢唐證券等多家公司相繼爆發國債回購引發的巨大資金黑洞。當年5月券商挪用客戶國債現券量與回購放大到期欠庫量達1000多億元。\x0d\\x0d\　　在資本市場、債券市場均不景氣的時期，金融機構壹旦遭遇資金鏈緊張難免出現“拆東墻補西墻”的行為，挪用客戶托管的債券或進行所謂三方監管式的委托理財。對此投資者應謹慎，監管層也應做出相應預防措施。