目前我國社會融資結構的突出特點是銀行貸款在社會融資總量中占據絕對優勢，股票市場和企業債券市場相對較小，企業外部融資無論期限長短都過於依賴銀行貸款。
與通過金融市場融資相比，在轉軌經濟中，貸款融資通常具有兩個特點:壹是貸款利率受到管制，資金價格形成機制不市場化；第二，資金的使用和償還缺乏透明度，難以對債務人施加強有力的市場約束。如果管制的貸款利率偏離市場均衡利率，就會出現信貸資金短缺或過剩，難以在利率的引導下高效率地將資金配置到部門。同時，在經濟體制轉軌過程中，國有銀行對國有企業的債權在諸多制度因素的影響下處於軟約束狀態。實際上，國有銀行很難對貸款違約的國有企業行使“退出”的處罰權，但卻形成了國有金融體系對國有企業的金融支持，以及國有企業對這種支持的剛性依賴。因此，在轉軌經濟中，貸款融資方式相對缺乏透明度，更容易導致資金的低效配置。
從籌資者的角度來看，債券融資的發行成本低於股票融資，債券利息可以從稅前利潤中扣除，而股息則從稅後利潤中支付，存在公司法人和股東雙重征稅的問題，還可以發揮財務杠桿的作用，提高稅後每股收益。債券融資不影響原始股東的控制權。債券投資者只有按期收取本息的權利，沒有參與企業管理和分配紅利的權利。對於希望控制股權、維持原有管理架構的企業管理者來說，發行債券比發行股票更有吸引力。