決定股市漲跌的第壹因素是市場流動性。市場流動性取決於貨幣政策；第二，取決於利率和匯率；第三，要看資產價值；第四，要看投資信心。細心的投資者應該能發現，雖然對經濟和企業利潤增長持悲觀態度，但自6月5438+00，多只股票跌破重置價值，貨幣政策由緊轉松“大彎”進入降息軌道以來，市場流動性和交易關系悄然發生變化。數據顯示，從10中期開始，無論是a股開戶數還是市場換手率指數都處於明顯上升的過程中。與此同時，空賬戶數量和半年以上無交易記錄的“睡眠賬戶”數量也在增加。換手率指標背離空倉比指標的現象，很明顯的說明有新的力量在不斷進場。這壹點在中國太保和金風科技的巨大市場中得到了體現。
新的力量從哪裏來？個人投資者早就“談股色變”了，交易規模不僅在市場股票上趨於活躍，在基金等機構的機構賬戶上也是如此。私募基金大多處於“泥菩薩過江”時期，因此不難判斷，不斷入市的新生力量大多來自經濟收縮時期從實體經濟溢出的產業資本和“大彎”貨幣政策後釋放的金融資本。人們原以為在當前實體經濟萎縮的時期，銀行會捂盤惜售，企業會謹慎放貸，但金融數據顯示，6月5438+065438+10月人民幣貸款余額達到29.57萬億元，僅次於今年6月65438+10月的水平。貸款不斷湧入，經濟和企業的景氣度卻直線下降，只有股市的換手率在明顯上升，這是不言而喻的。
總之，2009年的市場流動性是充足的，2009年的市場將由流動性推動。既然市場是可預測的，市場最大的魅力在於超預期，那麽目前不看好的理由越多，未來超預期的概率就越大。明年這個時候，投資者的心情可能會和現在完全不同。