戴維斯家族是美國歷史上最偉大的家族之壹，歷經時間考驗，這個家族打破了富不過三代的魔咒，他們的投資理念更加令人敬仰。
這個投資家族厲害了，爺爺從5萬美元做到9億美元，爸爸30年投資累計回報75倍，是標普500的兩倍，孫子管理450億美元資產。這個滿是大神的家族，就是美國著名的戴維斯家族。從祖父斯爾必·庫洛姆·戴維斯開始，到兒子斯爾必、孫子克裏斯和安德魯，都是名耀華爾街的投資人。
戴維斯家族族譜
戴維斯家族從20世紀40年代開始投資，壹直延續至20世紀90年代。在這漫長的歲月裏，戴維斯家族經歷了“兩度漫長牛市、25次股價回落、兩度慘烈xiong 市、壹次市場bengkui，以及七度輕微xiong市和九次市場xiaotiao”。還見證了三次重大 zhanzheng、壹次漫長的通貨膨脹。但他們依然堅持長期投資即壹生投資的理念，他們購買股票後壹般不會輕易拋售，只要堅信公司的領導力和持續贏利的能力，就按兵不動。完全可以說，戴維斯家族的投資是真正意義上的長期投資。
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第壹代：斯爾必·庫洛姆·戴維斯
1906年，戴維斯出生於美國中西部皮若亞市，年少的戴維斯對歷史鐘愛有加，並在普林斯頓大學攻讀歷史專業。他和妻子凱瑟琳·威瑟曼1929年相識於瑞士。彼時的兩人對股市都漠不關心，所以未受到1929年股市bengkui的影響。
1936年戴維斯被凱瑟琳的哥哥雇傭到其創立的特拉華基金擔任統計員和研究員，後來戴維斯辭掉了在姐夫投資公司的工作，成為壹名自由作家。1938年他的第壹本專著《面向20世紀40年代的美國》出版後引起了廣泛好評，他也被當時的niuyuezhouzhouzhang及***和黨候選人托馬斯·E·杜威聘為演講稿撰寫人兼經濟顧問。
1941年，戴維斯無法抵抗低廉價格（33000美元）的誘惑，購買了niuyue證券交易所的會員席位。這筆投資非常成功，1946年他的席位價格就漲到了9.7萬美元，到了1994年5月價值已達83萬美元，增值了27倍。
1944年，戴維斯升任niuyue市保險司副司長，開始深入了解保險業。
1947年，38歲的戴維斯辭掉niuyue州caizheng部保險si的官職，拿著妻子的5萬美元作為本錢開始股票投資。1948年他收購了弗蘭克·布魯考保險公司，之後將其改名為斯爾必·庫洛姆·戴維斯公司，並利用交易所席位做起了股票經紀和證券承銷業務，專門幫助保險公司融資並推薦客戶購買優秀的保險股，從中賺取交易傭金。不久之後，他將主要精力用於挑選有潛力的保險股票，並利用5萬美元現金和公司的融資優勢，大量購入了無人問津的保險股票，到1949年他所持有的資產價值已高達23.5萬美元。
20世紀60年代，戴維斯將目標投向海外，日本是他淘金的第壹站。他將總資產10%的資金投入東京、三井、住友、安田等四家海上火災保險公司中，後來這些保險股大幅上漲，讓他收獲頗豐。之後戴維斯還到南非、俄羅斯和歐洲等地購買保險股票。
在戴維斯的投資生涯中，他的目光幾乎都鎖定在了金融類股票，尤其是保險股上。有12只股票是他早期投資中最喜歡的，也是對其財富貢獻最大的，其中包括如今廣為人知的伯克希爾·哈撒韋，1990年時這些股票總價值為2.61億美元。到1994年去逝時，戴維斯的資產接近9億美元。
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第二代：斯爾必?戴維斯
戴維斯的兒子斯爾必·戴維斯並沒有繼承和管理父親的巨額財富，他從小就深受父親的影響，父親將投資經驗和理念灌輸給他，童年時代伴隨著他的是財務報表與股票知識。此外，斯爾必還在父親的身邊做兼職工作。
斯爾必大學畢業後在new york銀行擔任研究員，主要負責鋼鐵、石油等工業品的研究。他很快就脫穎而出，在出任資產研究部主管後的兩三年中又被提拔為副總裁。在new york銀行期間，斯爾必充分了解了銀行等金融機構，這為他日後的事業打下了堅實的基礎。
1965年斯爾必離開new york銀行，和同事蓋·帕默創立了壹家為富人和企業退休基金理財的小型投資公司，之後又邀請傑裏米·比格斯加入，組成了金融三劍客。1969年他們接管了new york的壹家投資公司，並將其命名為new york風險基金。new york風險基金起初的資產不過幾百萬美元，但是經過斯爾必20多年的苦心經營和第三代的精心管理，截至2014年3月底，其在管資產規模高達236億美元。
new york風險基金第壹年的主要投資領域是科技股，並取得了非常不錯的成績。但是，他們卻在70年代初的經濟ST中嘗到了苦頭。這次失敗迫使斯爾必開始重新思考投資策略，之後斯爾必開始專註於挑選低價且適度增長的股票而非是高價的成長股。投資戰略調整後，new york風險基金重拾輝煌，創造出10年復合年回報率達19%的業績。
1988年，斯爾必獲評《fubusi》雜誌最佳***同基金經理。同年，父親戴維斯以3.7億美元的凈資產榮登《fubusi》美國富豪榜。
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第三代：克裏斯?戴維斯和安德魯·戴維斯
1994年，在父親斯爾必·庫洛姆·戴維斯去世後，斯爾必也在三年後退出活躍的基金經營圈，輪到戴維斯家族的第三代孫子克裏斯和安德魯經受考驗，他們接管了整個家族的資產，壹、二代的財富在第三代手中得到了匯合。
1991年，克裏斯?戴維斯從父親斯爾必?戴維斯的手中接過戴維斯基金的帥印。同時鑒於安德魯在其他公司的出色表現，斯爾必專門設立了房地產基金讓他管理。
戴維斯家族管理的資產總規模為470億美元，其中有公開披露數據的資產為241億美元。雖然克裏斯和安德魯***同管理著這筆巨額財富，但是他們之間投資風格和管理資金的規模卻相差甚遠。克裏斯是戴維斯公司的主要負責人，他所管理的四個基金總價值為224.56億美元，其組合中大部分是富國銀行、伯克希爾·哈撒韋以及new york梅隆銀行等金融類股票，而且是父親斯爾必十幾年來壹直持有的，因而他所管理的基金的換手率低至7.2%，遠低於安德魯的31.4%，二者均遠低於美國***同基金每年60-80%的平均換手率。
此外，克裏斯持股相對集中，平均每只股票投入8218萬美元，比安德魯673萬美元的平均投入高出很多。在行業配置方面，克裏斯偏愛多元金融、保險、銀行和食品零售等傳統行業，當然像以谷歌為代表的高科技行業他也比較關註。而安德魯則比較側重材料、資本品和能源等行業。克裏斯更加喜歡那些擁有產品和市場優勢且適度增長的超大市值的公司，而安德魯由於管理的基金規模較小，所選的公司市值會稍微低壹些。相應地，克裏斯管理的基金平均市盈率比安德魯管理的基金低，克裏斯挑選的股票有更高的估值優勢。
盡管兩兄弟的投資風格和管理的資產規模有所差別，但是他們都取得了非常優異的投資業績。自1995年克裏斯掌管紐new york風險基金以來，獲得的年平均回報率為11.95%，而同期標普500指數年平均回報率僅為7.61%。安德魯掌管的增值收益基金1992-2013年間獲得的年平均回報率為8.99%，而同期標普500指數回報率為6.8%。
“戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”
戴維斯家族的投資理念主要源於家族的第壹代，即斯爾必·庫洛姆·戴維斯，他提出了著名的“戴維斯雙擊”效應：“在熊市購買低市盈率、低盈利的股票，等待行情轉暖，享受公司盈利增長以及市盈率提升的雙重收益。”
眾所周知，Price（股價）=PE（市盈率）*EPS（每股盈利）。戴維斯發現，在不同的市場階段，投資人對於股票的估值水平（PE）接受程度不同。在弱勢市場裏，10倍PE是大多數投資人能欣然接受的估值水平，市場進入牛市後，投資者可能對20倍的估值水平也認可，而當市場進入瘋狂階段後，投資者可能對30倍、甚至更高的估值水平也無所謂。
“戴維斯雙擊”正是利用這種現象，在市場低迷的時候尋找EPS和PE處於低位的股票，在預計盈利進入上升的拐點時買入，等待股市行情回暖，同時公司盈利回升，從而PE和EPS壹齊上升，帶來股價的迅猛攀升。而“戴維斯雙殺”，則是相反的現象，即在市場瘋狂的時候，買入PE很高，同時EPS處於頂峰拐點的股票，當股市走弱，同時公司盈利下滑，帶來PE和EPS壹齊下降，導致股價的大幅下跌。
要想找到能夠實現“戴維斯雙擊”的股票，除了需要通過研究市場的估值水平選擇買賣時機，也需要研究企業的內在價值尋找盈利能夠大幅增長的股票。戴維斯尋找盈利良好、資產健康、管理層優秀的企業，通過估算公司被收購時的價格來確定企業的內在價值，在股市低迷的時候購買內在價值遠遠高於市場價格的股票，耐心地等待股價恢復合理後賣出。如果他發現公司的持續盈利能力不變，他會壹直持有股票。
10項基本原則保持不變
經過50年的試驗、犯錯和改進而形成的“戴維斯戰略”，在祖孫三代人中當然都有相應調整，以適應時代發展，但是有十條基本原則保持不變。
1、不要購買廉價股
斯爾必認為，大部分廉價股由於公司質地很普通，只值現有的價格，盡管公司的業績可能會恢復，但是花費的時間也常常會超出任何人的預期。
2、不要購買高價股
股票之所以值這個高價位是因為它們是由卓越的公司所發行的，但斯爾必卻不肯購買這類股票，除非股價相對於其收益而言比較合理。若在市盈率極高的價格買入，壹旦增長率下滑，將面臨估值下降帶來的股價BAODIE。
3、購買適度成長型公司價格適中的股票
斯爾必認為選擇那些收益增長速度高於股票市盈率的公司才是理想的投資。因為適度成長型公司不引人註目，價格通常比較合理，並且可以獲得穩定的回報。
4、耐心等待直到股價回復合理
若斯爾必看中某家公司，但其股價過高時，他會耐心等待時機，直到股價回落。戴維斯家族尤其喜歡在長期發展前景良好的公司遇到暫時的負面新聞打擊時買入，通常此時投資者的期望極低，會給出匪夷所思的低價。當然前提是，負面新聞只是暫時的，不會阻礙公司的長期發展。
5、順流而動
斯爾必選擇技術股時非常慎重，但他並不完全排除技術股，只要他能找到股價合理、有實際收益並實現全球化經營的高科技公司，斯爾必就會急切地購入該股票。按照這個標準他在20世紀80年代選擇了IBM以及應用材料公司，獲得了豐厚的盈利。
6、主題投資
“從下往上”型選股人投資於那些前景良好的公司，只要公司有發展前途，無論是石油鉆探業還是快餐連鎖業，他們都樂於投資。而“從上往下”型選股人則會首先研究當前經濟形勢，找出有可能興盛起來的行業，然後再從中選擇公司。斯爾必兼有這兩類選股人的特征。他在投資前，會首先尋找“主題”。而很多時候，主題都是相當明顯的。20世紀70年代的主題就是泛濫的通貨膨脹。斯爾必的風險基金選擇了石油、天然氣、鋁以及其他商品類公司，因為盡管物價上漲，這些公司仍能贏利。到了80年代，有跡象表明FED已成功地打擊了通貨膨脹。斯爾必發現了壹個新的主題：物價回落、利率下降。因此他削減了硬資產，轉而購買金融資產：銀行、經紀行和保險公司的股票，因為利率下降使金融業從中受益。
7、讓績優股壹統天下
為了減少資本利得稅以及頻繁交易中的非理性操作風險，戴維斯家族通常長期持有股票，因此他們通常選擇盈利穩定增長的績優股，就算股價達到了合理的區間，只要盈利穩定增長，他們會繼續持有。
8、信賴卓越管理
戴維斯的投資依賴於美國國際集團的漢格林伯格之類卓越的經理人。同樣，斯爾必也信賴因特爾的安迪格羅夫和太陽美國公司的艾利布洛德。如果壹位優秀的格朗德領導人離開了原先的公司去了別處，那麽斯爾必也會相應把資金投入該新公司，因為他信賴該經理人的才能。
9、忘記過去
斯爾必認為，歷史不會完全重演。投資者常常因為記起過去市場bengkui的經歷而不敢買股票，例如29年、87年的股市bengkui。事實上，股市按照周期運行，從股市bengkui中恢復後，牛市也就隨之而來。
10、堅持到底
戴維斯家族堅持長期投資，他們認為，股票在短期內有價格波動的風險，但是長期來看，投資股票的收益遠遠大於風險。他們在給股東的信中壹再重申：“我們跑馬拉松！”