目前我國股票上市有兩種方式:核準制和註冊制，核準制是指企業上市必須經過管理機構審核批準的制度；註冊制是指企業上市時，向相關機構提交各種材料進行申報，監管機構對企業送來的報告進行審核，而不進行審核。最後，企業發行的價值交給市場決定。
股票發行註冊制主要是指發行人申請發行股票時，必須依法完整、準確地向證券監管機構申報各類公開信息。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性進行形式上的審查，將發行公司股票的質量留給市場決定，而不對發行人的資質進行實質性審查和價值判斷。
註冊制的核心是只要證券發行人提供的材料沒有虛假、誤導、遺漏。這種分配制度的代表是美國和日本。這個系統市場化程度最高。
註冊制有什麽好處？
審批制度存在制度性缺陷。當壹些人或部門手握“誰能上市”、“誰先上市”的權力時，必然會產生權力尋租，這些權力就有可能轉化為個人利益。最終，誰來為這昂貴的“審批權”買單？不是上市公司，是中小投資者。
這就好比，出租車牌照和“錢”是誰出的？普通乘客。因此，核準制隱藏著“暗中掠奪”中小投資者的不合理機制。不實行註冊制，投資者保護無從談起。
註冊制有助於引導資金流向實體經濟，有助於“創新”。在很多人看來，股市只是讓上市公司獲得資金支持，與其他企業和經濟無關。這是因為，長期以來，由於審批制和上市難度，a股是壹個相對封閉的獨立市場，股市的牛市只是讓殼資源更加搶手和稀缺。
如果實行註冊制，就不壹樣了。註冊制讓創投人和風險投資人有了更便捷的退出機制。有了上市預期，a股的高估值會吸引大量資金進入股權投資市場、中小企業，投資和服務新經濟。這種市場化的資金分流，打通股市和經濟的“兩脈”，顯然比任何政府扶持政策都更有效率。
讓a股從賭場變成市場，減少無意義的殼資源炒作。我們知道核準制的結果是殼資源的稀缺，而不是投資資金的稀缺。於是，很長壹段時間，壹堆資金都在圍繞殼資源炒作。5000點，創業板平均市盈率達到120倍。
這實際上是壹個賭場。我想不出這些炒作資金對經濟有什麽意義。值得壹提的是，在這樣的賭場裏，價值投資成為壹句空話，大部分中小投資者都是輸家。