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轉融通與對沖交易對市場的影響

轉融通與對沖交易對市場的影響,融資融券交易是進行證券市場交易的重要組成部分,在成熟市場,有超過30%的交易由融資融券交易完成,為證券市場提供流動性同時降低了市場的波動率,具有重要意義。由於融資融券交易中存在著不確定的風險交易,所以對沖是壹種防範風險較好的方法。再加上轉融通業務的推出,融資融券交易市場也具有壹定的操作變化。

壹、對沖交易比較好地防範了市場中的不確定風險,中性對沖策略的優點如下:

(1)有效地降低了系統性的風險。

中性策略是指同時構建多頭與空頭頭寸,通過對沖市場風險,獲得穩定收益。簡單來說,配對交易就是中性交易策略,另外利用期指與壹攬子股票進行的贏利策略也是中性策略。當投資者買入壹攬子股票的同時賣空股指期貨。

(2)可以獲取穩定的收益。

通過對市場波動的系統性風險的對沖,使投資組合的整體系統性風險大大降低,特別是弱勢或單邊下跌行情中,中性策略的系統性風險要遠低於單邊市場操作風險。

二、轉融通業務的推出會對市場產生如下影響:

(1)在相同規模下,融券業務對券商傭金收入貢獻比較明顯,所以會利好證券板塊。從國際市場的歷史趨勢來看,在轉融通推出之後,其融資融券的規模有大幅的提高,大大增加了證券行業的業績。

(2)有利於降低大小非減持的意願。因為轉融通業務開展起來之後,等於提供了新的保值增值的工具,將大大減少股東想要變現的沖動,客觀上起到穩定市場的作用。

(3)轉融通的融資業務還能夠有效的連接目前相對割裂的貨幣市場與資本市場,證券金融公司可以隨時依據規定通過發行次級債、銀行貸款等方式來獲得新的資金。

(4)市場的結構分化逐漸的加劇。轉融通業務的推出,給市場帶來巨大的流動性,而且也有利於推動市場的投資走向成熟。而成熟的市場壹定是少數股票值得投資,大量的股票只能交易,還有壹些股票永遠都不能夠碰。

(5)基金重倉股票容易成為事件驅動策略對沖的目標,可能將對股價產生巨大的利空影響,由於基金重倉股票可能因此產生比較大的流動性風險。

關於對沖交易只是有效的降低了市場的系統性風險,幫助交易者穩定獲取的收益,而轉融通業務的推出,降低了大小非減持的意願,更加有利於市場走向成熟,幫助投資者更加清楚的了解市場,進而在市場中獲利。

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