在基金投資的各類產品中，股票是波動性最大、風險系數最高、預期收益最高的產品。眾所周知，a股股票壹般都有10%的漲跌幅限制，也就是說，如果壹只基金投資股票，壹只基金壹天的最大波動應該是10%，但是為什麽我們有時候會發現市場上有的基金壹天的漲跌幅度可以達到50%呢？
壹般是因為基金有巨額贖回。什麽是巨額贖回？
官方定義的巨額贖回是指某基金當日凈贖回份額超過總額的10%，主要發生在機構持股比例極高的基金。基金的巨額贖回可能帶來基金凈值的大幅上漲，也可能帶來基金凈值的大幅下跌。
根據基金的法律規定，“基金管理人不得將不低於25%的贖回費總額投入基金財產”。在巨額贖回的情況下，部分贖回費進入基金收益，可能導致基金凈值上漲。我們可以通過壹個簡單的模擬來理解這個概念。
假設某基金總份額為1億份，基金凈值為1元，其中9億份由機構A持有，其余1億份由其他散戶持有。機構A在持有不到7天後因某些原因贖回全部9億份基金份額，產生的會員費總額為9億x 1.5% = 654.38+0350萬元。如果這些贖回費全部屬於基金資產，則基金凈值上漲(654.38+0億元+654.38+0485萬元)/65438萬元。
暴跌的主要原因是，當出現巨額贖回時，基金經理需要大量拋售手中的股票等資產套現，時間緊迫時容易低價拋售，股價又會因低價拋售等原因下跌，容易導致基金凈值下跌。