債券的漲跌與股票的漲跌幾乎沒有關系。債券的漲跌主要取決於債券價格和債券利息，而股票的漲跌則取決於供求、資金量、業績、政策、新聞等因素。投資者應該註意的是，股票市場和債券市場都有壹定的蹺蹺板效應。股市好的時候,會有大量投資者的資金流入股市進行投資,導致資金從債券市場流出,導致債券下跌。當股市不景氣時，投資者會退出股市，尋求安全的投資目標。債券是更好的選擇，大量資金流入債券市場，使債券上漲。
債券收益率的增減對股票市場有壹定的影響。股票市場的疲軟伴隨著債券市場的加強，股票市場的加強導致債券市場的調整。這種負相關主要體現在兩個方面：短期內，股市爆炸性上漲帶來的財富效應，將導致低迷期捍衛交易所債券市場的資金分流，導致債券市場周期性調整；股市的持續疲軟將使規避風險的資金流入債券市場，提升債券市場的實力。
此外，給定股票條件下金融市場不同子系統之間的資金流動構成了這種蹺蹺板效應的短期特征。然而，從長遠來看，政府債券收益率的本質是無風險利率，而股票市場所要求的投資回報率是風險收益率。兩者之間的差異構成了市場風險溢價。風險溢價在不同階段表現出不同的水平，在理性條件下，股市的強勢往往意味著經濟周期的開始。隨著收益率水平的提高，將促進均衡利率的上升，從而導致債券市場的下滑；在經濟周期的衰退階段，情況正好相反。
股票市場和債券市場之間的關系是壹種聯系還是壹種蹺蹺板在業內存在爭議。事實上，這是由於資金的聯動。資金聯動將導致債券市場在壹段時間內主導股票市場，形成股票市場和債券市場的波動曲線，有時聯動，有時拉鋸。