文|美國股票研究會
如果選擇幾家最具代表性的美股公司作為2021美股市場的總結對象，FAAMG當仁不讓。然而，在臉書更名為Meta、特斯拉突破萬億美元市值大關、因維德達因宇宙暴漲之後，七大AAMMGTN公司或許更有能力引導未來市場。
蘋果，亞馬遜，Meta，微軟，谷歌，特斯拉，英偉達。毫無疑問，美股的七大巨頭都在用不同的方式指出未來科技的方向。與此同時，壹些關鍵問題亟待解答。蘋果3萬億美元市值能過嗎？特斯拉的增長神話靠的是什麽？給轉型後的Meta改名，能壹帆風順嗎？展望2022年，巨頭們可能還有很多驚喜。
蘋果:AR設備預示擴張。
蘋果股價今年上漲了約36%。相比之下，以科技股為主的納斯達克綜合指數今年上漲了22%，標準普爾500指數上漲了近27%。
從絕對值來看，蘋果的收獲並不亮眼。但考慮到截至發稿時，蘋果股價已經達到2.94萬億美元，31倍PE並不算高估。作為壹個超級巨頭，蘋果的穩定增長是投資者最值得關註的壹點。
對於蘋果來說，無論是以iPhone為代表的硬件三大件，還是軟件服務和可穿戴設備，都在高基數下呈現強勁增長，以至於蘋果最大的問題變成了產能無法滿足需求。65438+2月28日，瑞穗證券分析師YasuoNakane將第四季度iPhone產量預期從9500萬部下調至9000萬部，同比下降4%。
不過，瑞穗對蘋果明年的業績較為樂觀，預測蘋果第壹季度將生產5900萬部iPhone，同比增長20%。壹方面，天風國際證券分析師郭明對iPhone14表達了積極的意見，另壹方面，他又爆料蘋果的AR設備將於明年發布，地位可能與AppleWatch類似。不過，由於基數仍然較高，接受FaceSet調查的分析師普遍認為，未來兩年蘋果的增長將明顯放緩。
庫克認為，蘋果不是在建立壹個元宇宙，蘋果將專註於人工智能、增強現實和自動化。種種跡象表明，2022年可能是蘋果開始下壹輪擴張的壹年。盡管這個節點可能至少在6月WWDC之後，但3萬億美元的市值可能會隨著銷售業績而突破。
亞馬遜:基於雲計算的性能修復支持
2021對於亞馬遜來說，並不是輝煌的壹年。由於AWS宕機、工人指責亞馬遜壓榨、國際物流成本和人力成本飆升、物流和網絡大規模投資、反壟斷等原因，亞馬遜股價今年以來僅上漲了3.9%。
其表現有跡可循。第三季度實現了三年來最低的營收增速，也給了同樣最低增速的第四季度預期。然而，AWS仍然以32%的雲計算市場份額高舉大旗。JRResearch首席分析師兼創始人JereOng表示，AWS的價值約占亞馬遜股票價值的40%至45%。
盡管如此，悲觀情緒已經消退，摩根大通分析師DougAnmuth將亞馬遜列為2022年的頂級互聯網股票之壹。EvercoreISI的分析師MarkMahaney也做出了同樣的判斷。高盛分析師EricSheridan表示:2021年後，明年亞馬遜股價將跑贏大盤。
除了AWS的實力，亞馬遜從2020年開始的基礎設施建設，普遍認為將在明年開始創造效益，相應的支出也會減少。因此，壹方面其廣告增長策略正在優化，另壹方面電商可能會有新的驚喜。EricSheridan將亞馬遜的目標價上調至465，438+000美元，2022年還有約20%的增長空間。
元:VR背後的元宇宙之門
與亞馬遜類似，Meta經歷了長達半年的持續上漲，從9月份開始陷入反壟斷、蘋果新隱私政策、信息安全問題等壹系列矛盾。紮克伯格甚至被很多國外媒體和用戶稱為2021的最大反派。Meta今年最高漲幅原本超過40%，現已回調至25.55%。
此外，臉書應用程序家族還面臨著來自抖音的競爭。追蹤互聯網流量的雲基礎設施公司Cloudflare剛剛發布的壹份報告顯示，在2021年，抖音甚至取代谷歌，成為這壹年全球訪問量最大的互聯網網站。
盡管如此，臉書家庭應用的地位仍然是不可替代的。紮克伯格正在努力解決他的兩個最大問題:缺乏ESG政策以及與蘋果新隱私政策相關的任何不確定性。
從元宇宙的角度來看，元的確定性更好。剛剛過去的聖誕節，Oculus激活設備應用成為APPStore榜單第壹，Quest銷量已經突破1000萬臺，明年還有壹款高端新品要發布。EvercoreISI的分析師MarkMahaney說:以壹種更加溫和謹慎的立場來看，這將進壹步揭開元宇宙的神秘面紗。中泰證券指出，在蘋果加入戰局之前，MetaVR有望壹統天下。
微軟:上壹層樓就有商業雲
長期跟蹤巨頭的Wedbush分析師DanIves認為，明年至少會出現兩家市值超過3萬億美元的公司。壹個是蘋果，壹個是微軟。微軟今年才突破2萬億美元市值大關。年初至今，微軟股價漲幅55.02%，幾乎壹路飄紅。
對於微軟來說，以雲計算為核心的企業服務業務無疑是其未來增長的動力——在此之前，微軟的MicrosoftOffice和操作系統業務顯然是壹條幾乎不可逾越的護城河。雲計算時代，目前的業績增長說明其轉型是成功的。截至今年第三季度，Azure雲計算的增長率已經連續四個季度達到或超過50%。
摩根士丹利發布研究報告稱，給予微軟跑贏大盤的評級，目標價364美元。並將微軟列為2022年軟件行業的首選。分析師KeithWeiss特別提到了約占總收入12%的數據平臺解決方案，並認為圍繞Azure、SQL等平臺低估了微軟數據庫的潛力。Cowen分析師J.DerrickWood表示:基於固定匯率，微軟Azure雲平臺的年增長率將至少達到45%，這將是近年來的最高增長水平。
谷歌:年度暴漲後還能再跳舞嗎？
谷歌，2021最大漲幅之壹。截至記者發稿時，其母公司Alphabet的股價年內漲幅高達67.35%，是萬億巨頭中的最高增長水平，也是2009年以來表現最好的壹年，堪稱大象起舞。其目前的市值約為1.95萬億美元，在11的6月份曾短暫超過2萬億美元，成為繼蘋果和微軟之後第三家市值超過2萬億美元的公司。
谷歌的大部分收入來自於其產品的廣告業務，其業績已經明顯回升。僅第三季度就實現營收同比增長465，438+0%，凈利潤同比增長68%。對於市場來說，雲計算45%的增長也是壹個亮點，說明在亞馬遜和微軟的帶領下，谷歌充滿了增長韌性。創新業務的損失也在縮小。
花旗集團分析師表示:盡管谷歌受到了IOS14的負面影響，但從長遠來看，谷歌仍是我們數字廣告的首選。不過，他也認為谷歌將在2022年上半年受到監管和商店傭金率的挑戰。
Argus分析師認為，Alphabet在2020年第二季度從廣告業務的低迷中復蘇，這壹點令人矚目。我們看到未來幾個季度的持續勢頭，電子商務和數字廣告隨著經濟復蘇而蓬勃發展。
對於2022年的谷歌，投資者應該更加關註* *的發展如何影響廣告和雲計算的擴張。
特斯拉:交付、產能和時間賽跑
馬斯克2021登上微博74熱搜。相比之下，特斯拉在二級市場的人氣不降反升。在馬斯克連續兩個月啟動減持計劃後，截至記者發稿時，特斯拉今年仍保持53.92%的漲幅。
但是，在10月之前，這個數字還不到10%。也是特斯拉突破萬億市值關口期間的壹波沖刺。
但相比馬斯克的炒作，特斯拉在新能源汽車領域的地位無疑是核心。上個季度，Rivian、Lucid等新勢力相繼上市，聲稱威脅特斯拉的地位。但最終的結果證明，他們的上市只是讓市場再次確認了特斯拉的主導地位。對於特斯拉來說，主要問題是交付和產能。比如Cybertruck的難產，讓市場對Rivian寄予厚望。
2022或許能扭轉壹些認知。據透露，特斯拉的柏林工廠將於明年開工，但其核心仍在中國。上海工廠的擴建將成為特斯拉的重點，馬斯克也將親自前往。
Wedbush的分析師DanielIves估計，特斯拉整體牛市論點的關鍵仍然是中國，到2022年，中國將占特斯拉交付量的40%。他說，未來12個月，特斯拉股價可能上漲近30%。
ArgusResearch也看好特斯拉，將特斯拉的目標股價從1010美元上調至1313美元，重申買入評級。ArgusResearch仍然將特斯拉視為電動汽車行業無可爭議的領導者。
英偉達:遊戲市場出現變數。
誰也不能否認，NVIDIA作為GPU的領頭羊，擁有壹系列的配套引擎和開發套件，可能會在元宇宙中起到決定性的作用。正是在這種思潮的指導下，英偉達的股價今年飆升了130.05438+0%，這還是壹輪回調後的數據。目前其市值仍處於7500億美元的高位，被視為萬億俱樂部的下壹個成員。
市場上幾乎沒有看空英偉達的分析師，但這並不代表英偉達沒有後顧之憂。WedbushSecurities分析師馬特布裏德森(Matt Bridson)在談到阻止收購ARM時表示:我們已經說了壹段時間，這筆交易不太可能獲得批準。我們也相信投資界在很大程度上持有相同的觀點。
至於NVIDIA GPU基本盤，英特爾正在成為攻擊者。英特爾將在第壹季度進入遊戲GPU市場——顯然，它無法直接沖擊英偉達或AMD，然而，英特爾的加入將極大地改變供需形勢。
AMD和Intel的市場份額較低，因此它們的增長將是市場較為樂觀的趨勢。作為領導者，即使失去壹小部分份額，投資者仍然會認為英偉達受到了威脅，市場信心會受到影響。MillerTabak首席股票策略師MattMaley在美國消費者新聞與商業頻道表示，相對於市場，英偉達明顯超買和高估。
盡管如此，來自自動駕駛、數據中心和人工智能等先進領域的買家無法回避英偉達的主導地位。英偉達的高估更多的是因為元宇宙的炒作和遊戲市場潛在的消費者阻力，其基本面的增長勢頭依然強勁。《奧本海默》分析師謝弗將目標股價大幅上調至350美元。薩斯奎漢納的克裏斯托弗·羅蘭將其提高到360美元。
摘要
雖然幾大巨頭在市場上呈現的情況各不相同，但很明顯，相對於所謂潛力巨大的成長股，巨頭不僅能保證其基礎市場的穩定，而且有更多的余力去挖掘未來的增長曲線。相比之下，2020年飆升5倍的ZOOM今年下跌了近45%。Peloton去年股價飆升430%，今年市值壹度蒸發75%。
自* *以來，七大巨頭用業績證明了自己穿越周期的潛力。它們占標準普爾500指數的27%，可能仍是不斷變化的市場中最確定的核心資產。盡管美聯儲加息仍像壹把達摩克利斯之劍懸在頭頂，但或許沒有人願意在靴子落地前提前離開。
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