中國公司減資規則情況

作為不可避免的商業現實需求，中國也面臨上述問題:實質性減資，正式減資，還是企業回購，企業贖回，資本重組，企業分拆。許多夢想已經實現，還有壹些註定要走上舞臺。原因在於，任何強制性規則都無法壓制任何合理的商業需求，其結果無非是變異和規避。無論是上述對減資內涵的理解，還是對減資本質的分析，還是受減資影響的群體，在中國都不例外。或許，中國的商業實踐會在資本市場的減資規則中加入壹些獨特的“例外”，比如定向回購國有股，以達到減資的後果。

就減資的法律文本而言，我國《公司法》第186條的表述是:法律允許公司減資，但應當執行法定的強制程序，以解決可能出現的債權人利益失衡問題。有壹段話告訴我們三條強制性規定:壹是強制“編制資產負債表和財產清單”；其次是“通知”和“公告”的強制義務；第三，減資後的註冊資本不得低於法定最低限額。第149條規定，為了減少資本而註銷股份可以是公司獲得自己股份的禁止性例外。《外資企業法實施細則》第21條原則上禁止減資，例外須經審批機關批準。

我國公司法中的減資規則的特點是“簡潔、嚴格”。如果言簡意賅，可以解決很多利益沖突，避免減資程序操作上的分歧，或者不同利益群體理解上的分歧。即使是特拉華州公司法中簡潔而廣為人知的減資規則，也是不同情況下的減資措施，在公司法的其他相關制度中都有設計。如果嚴格，可以對相關群體給予特殊保護，實現高效運行。如果過度關註壹個群體，從整個社會的交易效率、公司的彈性運作功能、股東利益保護等角度來看，未必是壹種有效率的安排。