高中畢業後，馬科維茨進入芝加哥大學學習了兩年。在他眼裏，所有的課程都是有趣的。其中，他特別感興趣的是他在壹門觀察、解釋和整合的課程中讀到的哲學家。65438-0947畢業於芝加哥大學經濟系，獲學士學位。
學習經濟學不是他童年的夢想。他在獲得學士學位後決定學習經濟學，並選擇了碩士學位。微觀經濟學和宏觀經濟學都很擅長，但對不確定經濟學最感興趣，尤其是馮？諾依曼、摩根斯坦和馬沙克關於期望效用的爭論，弗裏德曼-薩萬茨效用函數，薩萬茨對個體概率的辯護。馬科維茨說:“我很幸運在芝加哥有弗裏德曼、馬沙克和薩凡納這樣偉大的老師。庫珀的活動分析課程，連同它對效率的定義及其有效集的分析，也是我所受教育的關鍵部分。”
馬科維茨在選擇論文題目時，發現了將數學方法應用於股票市場的可能性。他向Mashak教授尋求建議。馬沙克認為這是壹個合理的想法，並解釋說，阿爾弗雷德？考爾斯本人對此類申請很感興趣，建議他去見馬歇爾？柯淳教授。馬歇爾？柯淳教授給了馬科維茨壹份閱讀書目，引導他進入現代金融理論與實踐的研究領域。
馬科維茨的投資組合理論源於壹個非常偶然的機會。壹天下午，他在圖書館讀約翰的書。公牛？威廉姆斯的投資價值理論具有投資組合理論的基本概念。威廉姆斯提出，股票的價值應該等於其未來股息的現值。因為未來的股息是不確定的，Markowitz的解釋是根據股票的預期未來股息來評估股票。但是，如果壹個投資者只對證券的預期價值感興趣，他只會對證券組合的預期價值感興趣；為了使投資組合的預期價值最大化，人們只需要投資壹種證券。這當然不是投資者應該采取的行動。投資者分散投資是為了規避風險，獲取利潤。Markowitz使用方差來衡量風險。根據投資組合方差依賴於證券方差的事實，根據風險報酬準則，投資者可以選擇帕累托最優風險報酬組合。
Markowitz於1952年離開芝加哥大學加入蘭德公司。在蘭德公司，馬科維茨沒有研究投資組合理論，但他從喬治？澤學習了優化技術，並將其應用於均值-方差邊界速度算法。
自從Markowitz在1952發表了壹篇關於投資組合理論的文章後，他參與了很多課題的研究。他關註的焦點壹直是數學或計算機在實際問題中的應用，尤其是不確定性下的企業決策問題。這些工作在實踐中取得了巨大的成功。1989美國物流學會和管理科學學會授予Markowitz馮？諾依曼運籌學理論獎。
20世紀50年代，Markowitz在RAND公司也研究了稀疏矩陣。參與這項工作的人是艾倫？s？曼恩，蒂寶？法比安，托馬斯？馬沙克，艾倫？j？羅等他們* * *研究並建立了全行業和多行業活動的分析模型。馬科維茨說:“我們的模型耗盡了當時的計算機能力。”這些矩陣的大多數系統都是零，即矩陣中的非零是“稀疏”的。而且，如果能夠仔細選擇主成分，高斯消元法提供的三角矩陣總體上還是會稀疏的。
此外，馬科維茨還研究了這壹時期的模擬技術。和很多人壹樣，他證實了很多實際問題的解決需要仿真技術。在蘭德公司，馬科維茨參與建立了大規模物流仿真模型；在通用電氣公司幫助建立了壹個制造工廠模型。
20世紀60年代，Markowitz開發了壹種編程語言，後來成為SIMSCRIPT。b？豪斯納和h？卡爾參與了程序的編寫。他們今後將繼續合作，共同成立壹家計算機軟件公司——CACI。目前，這種編程語言的新版本仍由CACI維護，並有相當多的用戶。馬科維茨非常重視計算機的應用。他是紐約大學的教授和計算機程序專家，有時他會用計算機來推測證券程序交易。
為了清楚起見，我們在這裏列出了Markowitz的簡歷。1952-1960和1961-1963，任蘭德公司副研究員。1960—1961年擔任通用電氣公司顧問；聯合分析中心公司董事長；1968—1969加州大學洛杉磯分校金融學教授；1969—1972擔任仲裁管理公司董事長，1972—1974擔任公司顧問；1972—1974賓夕法尼亞大學沃頓學院金融學教授；1974-1983，國際商業機器公司(IBM)研究員；1980至1982任羅格斯大學金融學副教授，1982起升任羅格斯大學經濟學金融學教授。他目前是紐約城市大學巴魯克學院的教授。馬科維茨還當選為耶魯大學考爾斯經濟研究基金成員、美國社會科學研究協會成員、美國計量經濟學協會成員、管理科學研究所主席、美國金融協會主席。
Markowitz是壹位將學術和應用緊密聯系在壹起的經濟學家。由於他的傑出和開創性的工作，馬科維茨與另外兩位學者壹起獲得了1990諾貝爾經濟學獎。
馬科維茨、夏普和米勒三位美國經濟學家同時獲得1990諾貝爾經濟學獎，因為“他們對現代金融經濟學理論的開創性研究，為投資者、股東和金融專家提供了衡量不同金融資產投資風險和收益的工具，從而估計和預測股票、債券等證券的價格”。這三位贏家的理論解釋了以下問題:在給定的證券投資總量下，如何平衡各種資產的風險和收益；如何通過這種風險和收益的平衡來決定證券的價格；以及稅率變動或企業破產等因素如何影響證券價格。馬科維茨的貢獻在於，他發展了資產選擇理論。他在1952發表的經典著作《資產選擇》，將之前的單個資產分析推向了壹個新的階段。他基於資產組合對資產選擇進行分析，並配合投資者對風險的態度，從而產生了現代組合投資理論。
馬科維茨資產選擇理論的分析方法有助於投資者選擇最有利的投資，從而獲得最佳的資產組合，使投資收益最高，並使其風險最小化。
假設兩種風險資產中，壹種在壹種情況下盈利，另壹種在另壹種情況下盈利。擁有這兩種資產的證券總是有利可圖的。換句話說，將壹種風險資產添加到另壹種資產中，可以大大降低證券的總風險。所以現代證券理論認為，單個資產的風險對投資者來說幾乎無關緊要，重要的是它在投資者總風險中的作用。
投資者對風險和收益的感受是不壹樣的，所以把上述原則變成可行的技巧，從眾多不同的資產中選擇合適的證券，是壹個棘手的數學問題。Markowitz通過使用所謂的平均方差分析解決了這個問題。這種方法已經成為現代經濟學的必要工具，其應用範圍已經超出了金融領域。
這種分析方法由托賓(1981年諾貝爾經濟學獎獲得者)和夏普等經濟學家發展而來，成為當代經濟學家應用的主要分析工具之壹，其用途已經遠遠超出了金融市場的範疇。除了資產選擇理論，Markowitz還在線性規劃分析方法和不確定條件下的理性行為理論方面做出了巨大貢獻。
馬科維茨的代表作是1959出版的《資產的選擇》。本書對包含多種證券的投資組合進行了分析，提出了衡量壹種證券和投資組合的收益和風險的公式和方法，即在某壹年，壹種證券的收益率=(本年收盤價-上年收盤價+本年股息)÷上年收盤價。投資組合的穩定性取決於三個因素:每種證券的標準差、每對證券的相關性以及每種證券的投資額。他認為，壹個有效的投資組合必須滿足以下兩個條件:(1)在壹定的標準差下，這個投資組合的平均收益最高；(2)在壹定的平均報酬下，這個組合的標準差最大。