什麽是SDR？
出生:
1969年，國際貨幣基金組織(IMF)首次提出了SDR(特別提款權)的概念，SDR是成員國在“普通提款權”之外可以獲得的儲備資產的補充。
使用:
IMF根據各成員國的份額比例分配SDR。當出現國際收支逆差時，特別提款權的持有者可以用配額從國際貨幣基金組織指定的其他成員國換取外匯，以支付國際收支逆差或償還國際貨幣基金組織貸款並支付利息。它們也可以像黃金和自由兌換貨幣壹樣作為國際儲備。
評估年份:
IMF將每五年對SDR籃子貨幣進行評估，包括調整籃子中的貨幣權重，並考慮是否納入其他貨幣。自1999以來，SDR籃子貨幣有美元(48.2%)、歐元(1.057，0.0002，0.02%)(32.7%)、英鎊(11.8%)和日元(7.3)。2015是壹個“評估年”，IMF的正式評估是在5438+00年6月進行的。具體操作* * *分兩步，壹是篩選符合要求的貨幣，二是確認各種選中貨幣的權重。評估結果將於6月5438+01公布，新的SDR籃子貨幣將於6月2065438+發布。
對黃金市場的四大影響:
有利於增強黃金市場人民幣定價話語權。
人民幣加入SDR有助於加快人民幣國際化。在國際大宗商品定價領域沒有話語權的貨幣不能稱為國際貨幣，因此中國政府和央行將推動人民幣國際化。然後，更多的國家和國際機構將把人民幣計價的資產加入到他們的儲備資產中。
根據渣打銀行的估計，如果人民幣加入SDR，到2020年，外國在華投資者將購買價值6.2萬億元的人民幣債券。同時，大量在境外流通的離岸人民幣自然會有強烈的資產配置需求，中國的黃金市場將是理想的選擇。
上海黃金交易所國際板是離岸人民幣投資中國黃金市場的唯壹合法渠道，因此勢必面臨非常有利的發展機遇，“上海黃金”在全球黃金市場的地位和影響力將顯著提升。
場外人民幣黃金衍生品將與日俱增
海外投資者擁有的人民幣計價黃金產品越來越多，將導致對人民幣計價黃金對沖產品的大量需求。尤其適用於人民幣黃金遠期、掉期、期權等。對於場外大宗交易。比如，目前商業銀行向客戶提供的人民幣黃金遠期套期保值要以背對背的方式進行，但在境外只能交易以美元計價的黃金期貨，存在壹定的匯率風險。未來這種業務模式可以以人民幣黃金遠期的形式直接平衡國外市場，從而降低銀行的匯率風險敞口。在需求和供給的雙重作用下，場外人民幣黃金衍生品市場將日益繁榮。
金價可能會順勢上漲
金價可能會順勢上漲，原因可能有以下幾點:壹是如果人民幣加入SDR，會被大多數市場人士解讀為美元國際地位減弱的象征，美元貶值的預期會增強。第二，人民幣加入SDR的前提條件是，IMF要求申請國公開其央行資產負債表，並進行必要的審計。然後，中國銀行可能會宣布增加其資產負債表中的黃金儲備。因為壹方面，黃金儲備的增加可以為人民幣的穩定和國際化提供必要的信心保障和支持；另壹方面，中國央行自2009年公布黃金儲備1.054噸以來，壹直沒有變化。這次宣布增加黃金儲備是個好機會。
無論上述原因如何，只要中國公布黃金儲備高於1.054噸的水平，就會對金價產生壹定的提振作用。
國內外黃金價差將進壹步縮小。
隨著人民幣加入SDR帶來的人民幣國際化進程的加快，以及人民幣計價的黃金價格更具影響力，更多的離岸人民幣基金將目光投向中國黃金市場。如果人民幣資本持續流入中國市場，只要境內外黃金價格存在壹定的差價，就會出現大量的套利交易，從而迅速縮小境內外黃金價格差。可以預見，未來黃金市場單壹形式的跨境套利將越來越難。
中國增加黃金儲備或是為了這壹刻。
自6月官方更新黃金儲備以來，央行已連續第五個月增持黃金。布林格認為，這與IMF在6月5438+01評估人民幣是否納入SDR籃子密切相關。黃金儲備的上升會增加人民幣在國際市場的影響力，這更符合IMF的要求。
中國黃金儲備9月增加15噸，8月增加16噸，7月增加19噸，6月甚至增加了57%。雖然已經取代俄羅斯成為世界第五大黃金儲備國，但黃金儲備占外匯儲備的比重僅為2%，與美國的74%和德國的68%仍有較大差距。