融資買入是做多，融券賣出是做空，A股的普通投資者基本上只能做多，不能做空，因為做空需要券，但券是稀缺物品，普通投資者很難融到券。
所以，之前A股的融資買盤相對較大，融券賣盤相對較少。
2019年《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)》出爐，這意味著公募基金也可以涉足股票出借，融券池擴容。
隨著公募基金可以參與轉融通，空頭便獲得了更多的子彈。
哪些公募基金可以參與轉融通？主要是三種，壹是處於封閉期的股票型基金和偏股混合型基金，二是指數ETF；三是戰略配售基金。
公募基金參與轉融通有什麽好處？主要是獲得利息，獲利更多的是空頭。
所以這裏邊就出現了壹個bug：基民買入基金後，基金凈值上漲基民才能賺錢，基金參與轉融通會導致該基金的持倉股被借券的空頭做空，基金凈值會下跌，這就相當於基民用真金白銀買了股票之後再借給空頭來做空自己，簡單來說就是基民自己做空自己。
這聽起來是不是很離譜？
如果基金經理對基金持有人負責，肯定不能為了那點兒利息就把券借給空頭。
但是，國內公募基金的賺錢模式是收取管理費，並不是收益分成，無論基金盈虧，基金經理都能賺錢，所以他們對基金上漲的在意程度遠沒有基金持有者高。
同時，他們管理著那麽多錢，自然會想著往自己兜裏扒拉。所以，很多公募基金會去接盤高位股，這樣虧的是基金持有者的錢，基金經理反而可以吃回扣。
如果空頭也給了誘惑力極大的回扣，基金經理肯定願意將券借給空頭。
所以，基民成了最可憐的人，花錢買了基金，被收取了管理費，基金經理卻不好好幫基民賺錢，壹是接盤新股完成上邊交待的IPO任務，二是接盤高位股吃回扣，三是借券給空頭吃回扣。
按理說，存在這麽大的bug，那為什麽還是開了公募基金參與轉融通的口子呢？
因為科創板！科創板有大量戰略配售股份，這些股份具有鎖定期，鎖定期內不能套現離場，但是如果開了轉融通的口子，戰略配售股份就可以在上市的第壹天套現離場。
為什麽要讓戰略配售股份這麽輕松套現離場？因為參與戰略配售的，都是戰略性的資金，也就是公有的錢，這些錢都是不能虧損的。
想到這裏，我不禁感嘆：這真是個天才設計，A股是個橋梁，利益集團通過這個橋梁，將入市的居民儲蓄吃幹抹凈，公募基金則是行駛在橋梁上的貨車。
壹環套壹環，在每壹環裏，普通投資者都是魚肉。
市場上行的時候，融券的威力未被發揮出來，市場下行的時候，融券就天下無敵了。
散戶在A股的交易模式是單向T+1，也就是只能做多，且T+1。
大資金在A股的交易模式是雙向T+0，也就是既能做多也能做空，且T+0。
市場下行的時候，因為趨勢向下，所以買盤力量不足，融券做空的空頭可以將股價壹直砸到歸零。
如何操作呢？高位先融壹大筆券，然後砸盤，股價壹路下跌，等手裏的券快沒了，低位買回來股票還券，然後繼續砸盤，股價繼續下跌。如此往復，股價將永遠下行。
所以，大家能理解為什麽2023年之後很多股票壹路下跌壹點兒反彈都沒有了吧？有的股票可能連跌10天，只反彈1天，反彈的那壹天，只是空頭買回來股票還券而已！
可能有人會問，很多股票壹路下行，但是融券余額沒有增加呀。
這是因為人家玩得很隱蔽，大資金可以T+0融券做空。比如，早上9點半開始砸盤，砸到10點，買回來股票還券，然後繼續砸，尾盤再買回來股票還券。
如此壹來，收盤後的融券余額當然沒有增加！因為人家在盤中就完成了做空和還券。
在這種操作模式下，誰也接不住空頭的砸盤！怪不得貝萊德表示“不知道從哪裏又來了大量拋盤，買不完，根本買不完”，怪不得某隊上千億資金進去也打了水漂。
上周末，監管全面暫停限售股出借，但是將轉融券T+0的時期期限定在了3月18日，也就是說，在3月18號之前，人家照樣可以T+0融券。
這個利好出來後，市場不漲反而大跌，很有可能是空頭抓住最後的時間窗口變本加厲做空。
上周五藥明康德因為利空消息閃崩，接近3個跌停，這事兒就很詭異，因為利空消息早上就出了，股價卻是下午才跌。
今天，有人扒出了內幕：1月25日藥明康德融券賣出只不到2萬股，1月29日藥明康德轉融券賣出63萬股，暴增30多倍！
所以，突然暴跌只是空頭借利空消息做空，連續放量跌停，並非空頭手裏有很多籌碼砸盤，而是公募基金將籌碼借給空頭做空，也就是基民的錢被基金經理借給空頭砸盤基民。”
當盤面最後砸到他們覺得合適的位置的時候，再反向做多，繼續賺取做多的錢，整個過程中妳會發現上漲與下跌的過程中無關白馬股，還是業績虧損股，漲的時候大部分都漲，跌的時候，大部分都跌，漲的時候只是有些人想讓漲，跌的時候有些人想讓跌，僅此而已！