A股熊市中常有“喝酒吃藥”的說法，足以看到消費、醫藥的江湖地位。
全指消費是囊括大部分必需消費股票，其中的典型代表就是食品飲料、白酒，白酒占全指消費30%左右的份額。
從2005年到2019年，全指醫藥14年間收益率1084%，10.8倍，真正的14年賺11倍。而此時，醫藥處於低估區間，如果按照正常估值進行計算，收益還會更高。
與之對比的是，滬深300收益率僅有352%。
首先說明我下面對醫藥的看法有濃厚的個人色彩，也就是客觀數據少，主觀想法多，僅供參考。同必需消費壹樣，我對醫藥行業是長期看好的。
我堅信， 人可以不喝酒，但生病時不可以不吃藥。所以長期來看，醫藥行業的需求應該是和必需消費壹樣是相對來說比較穩定的，而與經濟形勢無關 。
人們常說熊市“喝酒吃藥”，即熊市購買消費、醫藥相關的股票／指數，正是因為消費、醫藥的需求穩定的特性，才會在熊市中走出壹番和別的股票／指數不壹樣的狀況。但是，由於醫藥的特殊性，和老百姓生活息息相關，並且非常重要，因此它經常受到政策性影響。這些政策是壹直強有力的手，清除醫藥行業中的違規違法現象，幫助該行業變得更好。
因此， 短期看，醫藥受政策影響大。如果來股市投機賺錢，那或許醫藥行業不是壹個好的選擇，因為短期並不穩定。但如果是來長期投資的，那醫藥行業就是壹個非常好的選擇，短期受到政策影響，進入低估區間，我們買入，長期持有，高估賣出，壹個典型的高拋低吸操作 。
醫藥指數有很多，我關註的指數分成兩大類，壹類是市值加權指數，另壹類是策略加權指數。市值加權醫藥指數包含300醫藥、中證醫藥、全指醫藥；策略加權醫藥指數包含醫藥100。我們今天介紹市值加權的醫藥指數三兄弟。
市值加權指數的計算方法，即
指數 = 成分股總市值／除數
公司權重是該司市值占總市值的比重
我們現在來看看300醫藥指數的定義： 將滬深300指數成份股中的醫藥衛生行業股票，構成300醫藥。 這裏我們以300醫藥為例，再次解釋壹下市值加權指數的權重。根據市值加權公司權重(約)為公司市值占總市值比重，我們可以知道公司權重的比值等於公司市值的比值。
如恒瑞醫藥市值2919億，長春高新575億，兩者比值為5，可以得到市值加權後兩家公司權重比值也應在5左右，我們計算兩個公司的實際權重比值為4.4（26.08%: 5.87%)。可以發現，兩者接近，些許差異是由於指數編制的細則造成，如流通市值，分級靠檔等。恒瑞醫藥是A股醫藥行業中市值最大的壹家，所以在市值加權指數中所占的權重也最大，在300醫藥中占比高達26%。
300醫藥、中證醫藥和全指醫藥定義幾乎壹樣，區別在於選擇醫藥成分股的股票池。如300醫藥是從滬深300中選擇出醫藥股，中證醫藥從中證800中(滬深300+中證500），全指醫藥從中證全指中。那麽從定義中可以知道，全指醫藥(244支股票)包含中證醫藥，中證醫藥(78支股票)包含300醫藥(29支股票)。由於300醫藥包含的股票最少，總市值最小，所以根據定義，各股票權重應該是最高的，中證醫藥次之，全指醫藥最低。如長春高新在300醫藥、中證醫藥、全指醫藥中權重分別為5.87%、4.24%、2.64%。恒瑞醫藥例外的原因是中證醫藥、全指醫藥指數權重10%上限的設置。
根據前面定義，可以知道300醫藥是大盤醫藥指數，中證醫藥是大中盤醫藥指數，全指醫藥是大中盤醫藥與小盤醫藥指數集合。
從05年到15年，全指醫藥、中證醫藥走勢更強，原因是市場當時中小盤行情，而這兩個指數均包含不小比例的中小盤醫藥股。而自16年初以來的走勢，此時市場為大盤行情。可以發現，近4年行情是300醫藥領漲。同時，中證醫藥大盤股比例比全指醫藥更高，所以中證醫藥這段時間也好於全指醫藥。
我們把300醫藥與滬深300對比，300醫藥是滬深300中的醫藥股，這兩者對比可以幫我們理解醫藥指數相比於市場的超額收益（相比於全指醫藥與滬深300的對比更有意義）。
指數，代表著某壹市場的股票漲跌的平均行為。指數漲了，則整體看多數股票上漲；指數跌了，則整體看多數股票下跌。基於這壹個目的，壹般指數的編制是市值加權的，即大市值公司在指數中權重更大。如滬深300中，權重最大的三家公司為中國平安、貴州茅臺與招商銀行，而這三家企業也是流通市值最大的三家。我們也可以知道，這三家公司是我們老百姓耳熟能詳的，代表著中國的龍頭企業，這樣的指數編制也是非常合理的。
壹般來說，投資市值加權指數就夠了，足夠幫我們獲得不錯的收益。但人們常常不滿足於此，在投資組合管理領域，有了壹種新的指數，叫做smart beta，即策略加權指數。關於策略加權指數，目前沒有壹個統壹定義，我簡單說壹下我個人的理解。
A. 與市值加權指數壹樣，通過簡單透明的策略被動選擇股票
B. 策略可以是價值、基本面、紅利，也可以向市值較小傾斜
C. 風險beta不高於市值加權指數
策略加權指數會使用壹些簡單的策略來試圖幫助投資者獲得超額收益。
如 價值策略 ，傾向於投資低估的股票，即選擇低市盈率PE、低市凈率PB、低市現率與高股息率。典型代表如300價值。
又如 紅利策略 ，傾向於投資高股息率或者高分紅額的股票。前者的代表如中證紅利，後者的代表如深證紅利。
還有壹種策略叫做 等市值策略 ，傾向於投資小市值公司。這種策略的內在邏輯是從長期看，小型公司的股票，往往產生更大的收益。這壹理論的數據支撐來源於《漫步華爾街》提到的美國小型公司股票的收益率比大型公司股票高2個百分點，我 個人理解為小公司的成長性 。在A股還有壹點需要說明，由於A股是以散戶為主導的市場，所以我個人理解為小市值股票容易被炒起來，而大市值股票盤子大，散戶很難炒作。
對於市值加權指數，公司權重正比於公司市值。以滬深300為例，通過市值加權，流通市值最大的中國平安權重為7.6%，而權重最小的公司為安迪蘇，權重僅為0.03%。如果使用等權重(市值)策略，即滬深300包含的各股票權重相同，均為0.33%，那麽對於中國平安來說，是不是權重變小了？而對於安迪蘇來說，權重是不是變大了（變為原來的10倍）？這樣壹來，就實現了對於小權重公司的多投資！
醫藥100指數便是壹個典型的使用等市值策略的策略加權指數。
先看看其定義：
中證醫藥100指數從滬深A股中選取日均總市值較高的100只醫藥主題公司股票組成樣本股，同時單個股票權重相等。
盡管定義裏面提到了總市值較高，醫藥100僅有29支股票來源於滬深300，即大盤股，根據等權重策略，醫藥100的大盤股占比約為29%。以此類推，中盤股占比約為38%，小盤股占比33%。
我們可以得到如下結論： 醫藥100是中小盤醫藥指數代表 ，中小盤占比高達71%。所以我們可以大膽想象，對於15年的中小盤行情，醫藥100會壹飛沖天，遠超過它的三個市值加權兄弟。事實證明，至15年的走勢確實如此，醫藥100指數從05年到15年的收益為1980%，而大盤醫藥代表300醫藥僅為880%。
致此，我們介紹完了我關註的所有醫藥指數，三個市值加權醫藥指數和壹個策略加權指數：
A. 大盤：300醫藥
B. 大盤+中盤：中證醫藥
C. 大盤+中小盤：全指醫藥
D. 偏向中小盤：醫藥100
關於選擇，這個完全取決於個人的喜好。比如，我不希望配置過高比例的中小盤，所以我目前不會選擇醫藥100，盡管歷史上有很高的超額收益。
又如，如果妳相信醫藥行業強者逾強，認為恒瑞醫藥會繼續做大，那麽醫藥100也不適合妳，因為由於等權重策略，恒瑞醫藥的權重也僅為1%（300醫藥為僅30%）。或者，妳覺得醫藥行業會重新洗牌，但妳不確定是大盤股繼續保持優勢還是小盤股會崛起，那醫藥100的等權重策略或許是妳的好選擇。