清華大學經濟管理學院金融系朱武祥教授認為，房利美與房地美的相關危機作為壹個信號，表現了投資者對市場信任感的降低。其影響還有可能進壹步削弱投資者對全球資本市場的信心，打擊他們對美國經濟或美元將很快強勁反彈的期望。
"二房"危機的前景不堪設想
房利美和房地美分別設立於1938年和1970年，屬於私人投資者控股但受美國政府支持的特殊金融機構。兩家公司的主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款，並將部分住房抵押貸款證券化後，打包出售給其他投資者。
據悉，房利美和房地美是美國住房抵押貸款的主要資金來源，其所經手的住房抵押貸款總額約為5.3萬億美元，約占美國住房抵押貸款總額的壹半。美國政府高度依賴這兩家公司支撐受抵押貸款違約率飆升拖累的美國抵押貸款市場及房地產市場。如果其中壹家陷入嚴重的財務困境，就將對已經極度疲軟的房市和經濟形成沈重打擊。
受次貸危機和房地產市場低迷影響，房利美和房地美資產近來嚴重縮水，負債飆升。美國投資銀行雷曼兄弟公司7月上旬發表的報告稱，為避免破產，兩公司需融資750億美元。報告同時預計，兩公司還會遭受更多損失。該消息導致兩公司股票遭遇市場恐慌性拋售，7月11日收盤價與去年8月份相比跌幅超過80%。
房利美和房地美主要從事"次級住房抵押貸款"以外的住房抵押貸款業務，投資者擔心，由美國住房市場泡沫破裂引發的"次級住房抵押貸款危機"，有可能向更為廣泛的"住房抵押貸款危機"演變，而這將進壹步加大美國乃至全球金融動蕩的風險。
雷曼兄弟公司的分析師警告說，如果兩家公司破產，其後果將十分嚴重。與之相比，美國次貸危機到目前為止所引發的金融動蕩不過是"小巫見大巫"。
也有分析人士認為，如果房利美和房地美破產，美國住房抵押貸款市場很可能在短期內完全"停擺"，這不僅將使美國住房市場復蘇無望，還會危及美國整體經濟增長。
7月13日，美聯儲宣布對房利美和房地美兩家機構提供直接貸款，美國財政部也表示可能會為其提供資金支持，希望以此重塑市場對這兩個房貸巨頭的信心。
而在此前的2月底，美國財政部長保爾森還明確表示，反對政府對住房市場實施重大幹預措施。盡管這是美國經濟面臨的最大下行風險，保爾森認為實施該措施將弊大於利。美聯儲7月7日發布的壹份研究報告指出，政府對住房市場大規模的直接幹預不僅可能無法達到預期效果，反而會傷害市場對於房價的自我調節能力。
美國政府出手救市實屬無奈
該如何評價美國政府的態度轉變？
沈明高認為，在目前情況下美國政府出手救助，使得單個市場的金融風險降低了很多，但同時也存在弊端。國務院發展研究中心世界發展研究所副所長丁壹凡認為，此舉的弊端相當於政府承擔了所有的風險，而道德危害和道德風險的轉嫁使得原本就冒著很大風險的金融機構以及金融操縱者可以更加肆無忌憚。
政府救助房產市場後，局勢可能暫時穩定，但後果也很嚴重。美聯儲把市場上部分信用風險收入自己的資產平衡表，在增加了信用風險的同時，也增加了通貨膨脹的壓力。
暫時穩定的先決條件是註入新的流動性，再往裏投新的錢，然後降低利率，那麽次貸之後就會是優貸危機、全面的危機。如果美國長期維持低利率和重新註入流動性，壹個最大的壞處就是全球經濟將進入壹個非常高的通貨膨脹時代。
接受《瞭望》新聞周刊采訪的專家表示，現在美國的政府幹預主要是以央行為主，財政也出壹些錢，但是力度相對較小。如果下壹步加大幹預力度，開始對壹些機構國有化，那就可能使問題進壹步惡化。
亞洲各大央行與金融機構是美國債券的主要持有者，且其中相當壹部分債券來自房利美與房地美。據美國財政部最新數據，截至2007年6月，海外投資者持有總計1.3萬億美元的美國長期國債，占此類債券總量的21.4%。其中中國與日本是最大投資者，分別持有3760億美元與2290億美元。
盡管存在風險，但市場普遍認為美國政府不會允許兩家機構的債券違約，因此大多數觀察人士並不十分擔心危機對亞洲債券持有者造成直接影響。
不過，這壹危機對亞太地區的間接影響可能嚴重得多。曾任世界銀行分析師和摩根士丹利亞太區首席經濟學家的謝國忠認為，美國政府出手救市可能會引發美元進壹步貶值，從而直接沖擊亞洲央行與金融機構所持巨額美元證券的價值。
次貸危機遠未到底
"經濟增長前景存在重大下行風險"，而"通脹前景面臨的上升風險增加"，這是美聯儲主席伯南克7月15日的最新判斷。
與美聯儲6月份貨幣政策聲明中所作的"經濟下行風險有所下降"的判斷相比，伯南克此次對經濟前景的描述似乎更加悲觀。有分析師指出，這壹基調轉變主要緣於近期美國金融市場出現的新壹輪動蕩。
去年夏天，美國次貸危機全面爆發，並引發全球主要金融市場持續動蕩。隨後，美國政府采取了壹系列幹預措施，以避免美國經濟陷入衰退。美聯儲先後7次降低聯邦基準利率，使之從5.25%降至2%。與此同時，美聯儲還采取壹系列措施向金融系統註資，以緩解信貸緊縮。到今年4月份，歷時數月的金融市場動蕩壹度出現緩和跡象，西方國家壹些主要金融機構當時曾樂觀地表示，美國次貸危機最嚴重的時期可能已經過去。