CBN:可以說，美聯儲在股市大漲中扮演了重要角色。
CBN:今年以來風險資產和避險資產同時上漲。標準普爾500指數指數和黃金價格分別上漲了65438±04%和20%。如何理解這種情況？
萊維特:我對經濟的基本假設是，2021-2022年經濟會好轉，通脹溫和，貨幣政策保持寬松，對股票等風險資產有利。尾部風險是疫情惡化病例數量的激增會摧毀需求並導致通貨緊縮，或者所有的刺激措施最終會轉化為通貨膨脹。在這兩種極端情況下，黃金都會有不錯的表現。然而，由於我對明年的假設是溫和通脹，我認為不需要黃金來對沖尾部風險，因此黃金在未來幾年不會跑贏其他資產類別。
CBN:165438+10月，道指首次突破30000點整數關口。我知道妳在1999見證了道指漲破10000點。這些裏程碑式的節點對投資者意味著什麽？
萊維特:1999年我還很年輕。當道指進入五位數區間時，交易員們戴上印有10000數字的帽子慶祝，交易所裏撒滿了彩紙。
事實上，如果妳相信隨著時間的推移，全球經濟最終會反彈，那麽主要股指總會創新高。我相信30000點不是終點，風險資產還有上升空間。
CBN:很多大銀行都公布了2021的展望。高盛預測，明年標準普爾500指數的年度目標是4300點，摩根士丹利的目標是3900點。妳對明年的美股有什麽期待？向上的動力在哪裏？
萊維特:我相信明年美股會繼續上漲。催化劑是經濟好轉，積壓的需求在來年釋放。此外，零利率環境意味著4.3萬億美元的資金沒有利息。由於美聯儲表示未來幾年將維持零利率，相信資金會湧向美債和美股，標準普爾500指數有望在明年年底升至4000點以上。
第壹財經:科技股是今年的贏家，年初至今累計上漲38%，能源是表現最差的板塊，累計下跌34%。這種輪換會持續到明年嗎？
萊維特:還是應該看到市場基於經濟復蘇的邏輯進行復蘇貿易，但並不意味著科技板塊會吃虧。科技股某種程度上也是周期性資產，明年也會有不錯的表現。其他部門的崛起，如金融、能源、材料和工業，需要顯著的經濟改善和持久的寬松環境。這些板塊今年已經黯然失色，但近期勢頭強勁。投資者需要關註投資期限，是未來幾個季度交易還是未來五到十年配置資產。能源等板塊短期可能反彈，但長期來看仍有結構性壓力。
CBN:最近失控的疫情有沒有改變妳對經濟前景的看法？摩根大通預測明年第壹季度GDP將萎縮1%，耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇認為經濟可能處於雙底衰退的邊緣。
萊維特:我們早就預料到了第二次爆發。在新冠肺炎突襲美國的初期，我們研究了1918的西班牙流感，了解到疫情在夏季會明顯好轉，冬季會惡化，這種預期也體現在資產價格上。我對經濟前景的預期是，今年四季度和明年壹季度會比較疲軟，但不會達到收縮區間，二季度會大幅反彈。
CBN:基於上述預期，未來幾個月妳將如何調整自己的資產配置？
萊維特:未來美聯儲不會加息，美債收益率曲線將趨於陡峭。與經濟相適應的貨幣政策將使美元繼續貶值，大宗商品價格反彈，價值板塊和信貸市場表現良好。所以我會多配置周期性股票和價值板塊，謹慎對待銀行和房地產這些利率敏感資產。同時，我也不會賣出今年大放異彩的成長股。很多股票有長期結構性優勢，我會維持對它們的倉位。我會配置更多價值型股票來分散我的投資組合。
此外，在美元資產上取得良好回報的投資者需要重新審視和考慮非美國資產，尤其是新興市場資產。顯然，亞洲在這次疫情中恢復得更好。
CBN:妳認為目前有哪些風險被投資者忽略了？
萊維特:最大的風險是住院和死亡人數遠遠超過市場預期，這將導致更多的封鎖措施和經濟停擺。與此同時，新壹輪財政刺激的缺失可能會造成短期市場動蕩。此外，疫苗的有效性低於預期，或者分銷規模低於預期，也是壹個風險因素，但市場有信心在醫藥研發方面有所突破。市場總是存在不確定性。當我做投資決策和評估風險時，我總是問自己兩個問題。壹個是未來幾年的經濟走向，另壹個是美聯儲將如何應對。這兩個問題的答案都是肯定的。很難想象美國經濟不會反彈。美聯儲的點陣顯示，零利率將維持至2023年。
CBN:如何看待耶倫被提名為新壹任美國財長？
萊維特:市場歡迎耶倫被提名為財政部長。在耶倫擔任美聯儲主席期間，溫和的經濟增長繼續擴大。疫情過後，美國經濟可能會回到2014-2018的狀態，即復蘇期間的低增長時期。“鴿派”耶倫是寬松政策的積極倡導者，相信她上臺後會支持更多的財政刺激。